《積金攻略－黃煥儀》混合基金基準指標將納A股，選擇更多元

　　積金局於2020年11月將上交所及深交所納入「核准證券交易所名單」，放寬強積金基金投資A股不可多於10%的上限。結果短短一年之間，相關投資金額增加了超過1倍，至200多億人民幣。　
　　此外，隨著更多國際指數公司將中國A股納入新興市場指數，以及更多基金經理表示有意增加A股配置，負責制定強積金基準指標的香港投資基金公會(HKIFA)及韋萊韜悅(Willis Towers Watson)宣布，將會更新強積金混合型基金的基準指標(benchmark)，把原有佔強積金混合型基金股票部分三分之一的港股板塊(富時強積金香港指數)加入A股(富時強積金中國A股對沖指數)，經調整後港股及A股的佔比將為80%:20%；港股的80%分配當中，分別為P股的35%，香港資產的24%，H股的18%，以及紅籌的3%。至於其他資產，包括債券及環球地區股票，佔比就維持不變。
　
*股票選擇大增3倍*
　
　　在新基準下，強積金混合基金可選取的港股及A股數目，將會由目前的322隻，大增超過3倍，至1060隻；引伸出來的歷史回報及風險，則與現有基準只有輕微差距--截至去年5月底計算，在新基準下，3年期回報率10.4%，高於原基準的9.8%，5年期回報率13.1%，與原基準的13.2%差不多；風險方面，3年期及5年期的情況相若，分別為16.4%及13.5%。　
　　不過，將時間軸延伸，截至今年2月底止，富時強積金香港指數過去一年下跌了22.5% ，表現遠差於富時強積金中國A股對沖指數，只下跌5.8% 。因此，新基準下的回報率，以過去一年計算，便將遠高於現基準。當然，過往表現並不代表未來可以持續，成員只可作為參考。
　
*影響混合基金構成*
　
　　事實上，調整基準指標，並非為了增加相關強積金的回報，而是為了配合投資市場大勢所趨，並且擴闊強積金基金經理的投資選擇，令強積金資產更多元化，最後達到分散風險之效。
　　而且，新基準亦不會短期內實行，好讓業界及投資者有足夠時間準備及了解，首階段將於2023年7月1日生效，其後分4階段進行，每季季初調整一次，每次調升A股權重5%，直至2024年4月1日完成。
　　成員選擇混合基金時，需留意基準指標的改變，將影響基金的構成。以強積金最新季度統計為例，截至去年年底，市場上共有178隻混合資產基金，佔總數的43%，多於股票基金的145隻，佔比35%；涉及資產淨值4283.7億元，佔總資產的36%，僅次於股票基金的5209.1億元，佔比44%。因此，當基準指標逐步納入A股，受影響的基金數目眾多，流入A股的資金亦不少，成員配置混合資產基金的話，需留意相關基金的投資策略。
《環一財富管理產品分銷及策略部主管　黃煥儀》
　
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