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13/05/2022 16:50

《窩輪匯智-劉嘉輝》個股引伸波幅定價差距大,精明選擇增勝算

  上星期提及避免窩輪成「牆紙」的轉倉技巧,投資者要嚴守止蝕位,以保留實力及輪證的敏感度,再作入場準備。本星期港股又再大幅波動,恒生指數失守20000點的支持,其後沽壓加大,雖然其後有反彈,全周計仍要回落至3月中以來的水平。
  反映市場波動性預期的恒指波幅指數本周初一度抽升至35.55水平,其後隨市況回穩,波幅向上利好輪證價格,令理論升幅較預期為高。一如上星期所述,若果投資者打算繼續靜待反彈,轉倉至較貼價產品,引伸波幅所受的影響相對價外短身證為小。
  本周筆者留意到,有不少資金流入搏反彈,當中包括恒指、阿里巴巴(09988)、美團(03690)、京東(09618)、以及騰訊(00700)等等。截至5月12日的過去五天,恒指認購證錄得接近1億元淨流入,阿里及美團都分別有超過6000萬以及3200萬元。
  根據滙豐網站比較上述受歡迎科技股的引伸波幅定價(以市場上交投活躍的產品引伸波幅定價範圍,參考對沖值30%至70%、距離到期日三至九個月的產品作為標準比較),市場上美團貼價輪證定價約為63%至84%不等,阿里則於58%至70%的水平,一些二線股如快手(01024)的定價差距更闊,介乎65%至97%之間。由此可見,不同發行人對於個別股份引伸波幅定價差距大,投資者不妨入場之前比較一下類近條款產品的引伸波幅高低,以及發行人的開價表現,精明選擇引伸波幅定價較低以及開價較積極的產品,能提供實際槓桿及輪證敏感度相對較高。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 陳恩因》
 
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