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RSS訂閱 黃金在過去一個月左右的時間裏持續遭到拋售，這一情況在上周尤甚。雖然美聯儲暫時排除單次會議加息75個基點的可能，但鷹派的政策基調並沒有改變。美聯儲主席鮑威爾確認接下來兩次會議將各加息50個基點，而通脹數據回落幅度不及預期，強化了市場對今年緊縮的政策預期。這導致黃金跌勢加劇，金價全周重挫3.8%。
美國的通脹高燒不退，4月份CPI同比上漲8.3%，雖然較上月的8.5%有所回落，但仍高於市場預期的8.1%；核心CPI同比增速回落至6.2%，同樣高於預期的6%。考慮到大宗商品價格從3月份開始陸續見頂，投資普遍預計後續的通脹壓力會逐漸緩和。然而4月份的數據降幅輕微，很難令市場認同這樣的信號已經出現。
因此美聯儲也沒有理由緩和其政策立場，抑制通脹仍是當務之急。美聯儲主席鮑威爾在5月議息會議一周後重申，當局有意保持目前的加息步調，若經濟運行符合預期，未來兩次會議將各加息50個基點，並根據經濟形勢調整加息幅度。由於美聯儲目前視高通脹為經濟的最大威脅，後續的緊縮政策很可能有增無減，因為美聯儲需要更強的政策力度來彌補此前行動過慢造成的被動局面。
黃金的處境因此而變得艱難，在通脹出現明顯的受控跡象之前，高通脹對金價的支持都將被美聯儲更強力的緊縮政策抵銷。這也是在高通脹背景下，最近一個月金價仍持續下跌的重要原因。好在現時市場已經消化了6、7月各加息50基點的預期，短期內美聯儲進一步鷹派化的空間有限。而金價短線已經處於明顯的超賣狀態，下方中期趨勢線的上移預計會在1790-1800一帶形成支撐，投資者可留意反彈機會。
本周重點關注美國4月零售銷售及歐元區4月通脹數據，並留意周內美聯儲多位官員講話。
《六福金融分析師 黃威》
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