《廣匯論勢－鄭廣復》澳央行意外大幅加息，澳元反覆仍傾向升值

　　市場關注點仍然是聯儲局的加息步伐，根據目前CME的Fedwatch Tool的預測，聯邦基金利率在今年底將會升至3厘，至於是否會更高，則有待聯儲局在未來的經濟預測中透露。另一方面，其他央行的動態亦受到關注。澳洲儲備銀行(RBA)今天亦送上驚喜，議息後宣布大幅加息半厘，將指標利率上調到0.85厘。澳洲第二季通脹率達到5.1%，超出設定目標範圍2至3%上限，即使加息後，指標利率仍然遠低於通脹水平，RBA在會後聲明中表示，未來數月將會採取進一步行動以令貨幣政策正常化，同時承諾會採取所有必要措施令通脹返回目標範圍。
　
*失業率近50年低推升通脹*
　
　　RBA大幅加息半厘並非無因，除通脹超標外，失業率跌到3.9%的接近50年低位，在勞動力短缺下，企業為爭取員工而需要提高薪酬，對通脹產生第二波上升壓力，而且新西蘭儲備銀行早已開始加息，目前指標利率達到2厘，而加拿大央行過去兩次加息，幅度皆為半厘，澳洲已經大大落後，現在急起直追亦不應感到意外。
　　意外的大幅加息令澳元匯價反應劇烈，兌美元由由0.7186急升至0.7242，但其後迅速回落，甚至跌至0.7167，低於議息結果公布前的水平，及後才逐步收復失地，匯價在歐洲開市初段在0.7200附近上落。技術上，只要澳元兌美元維持在0.7140以上收市，5月12日以來的上升形態並無破壞，短期可望進一步挑戰0.7345，而0.7555仍然是中長期上升阻力。
　
*歐元反彈浪料止於1.11*
　
　　歐洲央行(ECB)則於本周四(9日)公布議息結果，預料維持現行三大指標利率不變，但市場估計ECB將會暗示在7月份的加息。美國銀行更估計，ECB將於7及9月各加息0.5厘，並在10及12月各加息0.25厘，相信這是目前市場上最「鷹」的預測。早前美銀的預測是今年將有四次0.25厘加幅，明年則有兩次。據此，目前為負0.5厘的存款利率到今年底將升至正1厘。不過，有經濟師預期ECB將於2023年停止加息。不論如何，幾季已肯定ECB將於本周四宣布結束大規模資產購買計劃，未來的貨幣政策立場將會逐步收緊。
　　歐元與美元的息差若不致於快速或持續擴大，加上擺脫負利率，對歐元應有較強支持，下試1算的機會降低，但歐元兌美元自5月13日由最低1.0421，持續反彈至5月30日最高1.0788後受制於1.08，挑戰3月7日的低位1.0805失敗後再度下跌，短期以1.06為重要好淡分界，失守則料再試1.04，否則，短期料於1.06至1.08整固，其後向上突破並挑戰1.11，完成4浪反彈調整後再展5浪跌勢，屆時則有機會下試1算。
　
*約翰遜「派對門」變逃生門*
　
　　英國首相約翰遜因「派對門」事件而遭保守黨議員逼宮，惟昨天向保守黨1922委員會提交的不信任動議，結果為211票為信任票，只有148票為不信任票，由於未超過所需的180票門檻，不信任動議遭到否決，約翰遜避過了下台危機。再進行不信任投票則需要在一年後。
　　筆者認為，現時國際形勢複雜多變，英國即使已脫離歐盟，但雙方仍在進行貿易談判，而俄烏戰事亦令英國捲入其中，不論約翰遜是否屬於「戰時首相」，現在撤換領袖，誰有信心比約翰遜做得更好，相反，若因一個「派對門」事件就要換首相，那馬克龍被普京擺了一道，是否亦要下台；拜登是間接導致俄羅斯向烏克蘭開戰的，是否亦要辭任總統？
　　現時無需接種疫苗、無需檢測、無需隔離就可進入英國，亦即英國已回復正常的對外交通往來，「派對門」已成過去，但若保守黨在此時要撤換首相，新領袖需要應對的是目前存在各方面的不確定性，若然處理不當，同樣可以導致保守黨在約兩年半後的大選失去領導地位。
　
*鎊匯處橫行區底值博率高*
　
　　英鎊匯價反應不大，兌美元維持在1.25水平窄幅整固，技術上似乎在20日SMA(1.2476)以上找到支持，但短線在約1.2665則面臨阻力。從月線圖觀察，匯價僅在2016年底，英國公投意外脫歐，以及2020年3月受COVID-19疫情爆發影響而曾失守1.20，但其後亦可迅速重返1.20以上，加上9RSI現處30水平，亦是2017年以來的所見的偏低水平(2019年7月曾見28)。
　　英鎊兌美元既未因為上述兩大事件已長期失守1.20，1.25水平應視為中長線吸納水平，且匯價在2018及2021年皆曾升至1.40以上，單是匯率的潛在升幅亦達到12%(由1.25升至1.40)，由於匯價未曾在月線圖收低過1.20，投資者可以此為風險控制準則，過去兩次由低位反彈的幅度分別為2700及2800多點，而月線圖9RSI分別達到68及70，假設今次由5月份低位1.2155反彈2700點，匯價升至1.4855才有沽壓。
　
*通脹遠未達標圓匯貶向145*
　
　　日本央行(BOJ)行長黑田東彥今早發言，他表示，BOJ在制定貨幣政策時需要考慮的是扣除食品及能源後的通脹率。日本4月份扣除食品及能源後的核心通脹率只有0.1%，遠未達到2%的目標，整體通脹率亦不過2.42%，其他央行面對如此通脹率亦不可能加息以壓之，由此可見，BOJ的寬鬆貨幣政策必然持續下去，而日圓貶值確實有助其較容易達到通脹目標。然而，以日本的國內情勢，即使達到通脹目標亦會一閃即逝，故相信日圓已經進入漫長跌浪，美元兌日圓衝破了前高130，後市將挑戰135、140及145。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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