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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

06/10/2022 16:34

《投資原理-陳榮達》短線部署中資電信股,科企明年或有不錯回報

  美國本周初公布的工廠訂單增長陷入停滯,製造業就業指數亦同時大幅回落,市場對加息預期有所降溫。不過,隨著油組計劃進一步減產,歐美對俄羅斯的新一輪制裁接踵而來,繼而支撐油價表現,通脹壓力仍然高企,預計美國聯儲局於短期內不太可能放慢加息步伐,料第四季環球股市仍會較為波動,投資者宜將目光放在明年上半年,短期內應部署防守性較高的電信板塊,亦可逐步部署科技及高端消費板塊。
 
*油組減產恐令油價難維持在低水平*
 
  美國本周一(3日)所公布的製造業數據表現遜色,ISM製造業就業指數僅48.7,遠低於預期的53,製造業PMI為50.9,亦差過預期的52.2,創28個月新低。同時,聯儲局正實施歷史上最急促的貨幣緊縮政策,難以精準做到經濟軟著陸,經濟陷入衰退的機率正逐漸增加。商品價格作為驅動通脹的重要因素,隨著俄烏衝突持續升溫,俄羅斯更準備動用逾廿萬軍力收復在烏克蘭的失地,只會令糧食及油氣價格居高不下。另外,石油輸出國組織及其盟友同意將每日產量減少超過200萬桶,為2020年以來最大規模的減產,進一步支撐油價表現。
  更重要的是,歐洲將從今年12月起禁止俄羅斯經海路出口石油,預計會有更多國家趕在禁令實施前,大舉採購俄國原油,油價短期內上升的機會較大。此外,俄羅斯出口至歐洲的原油有超過九成是經由海上運輸,禁令實施後只會令全球原油市場供應嚴重不足,即使全球經濟放緩削弱石油需求,抵銷油價部分漲幅,卻令油組有更多理由再次減產,無法讓油價維持在低位水平,意味通脹需要更長時間才能回落。隨之而來的恐怕是聯儲局更頻繁的鷹派言論,加劇市場對未來加息的恐慌,令環球股市更加波動。
 
*中港股市再急跌的空間不大*
 
  市場目前預料聯儲局在今年餘下的兩次議息會議上合共加息1.25厘,聯邦基金利率將升至4.5厘,美國陷入衰退的機率不低,並拖累中國經濟復甦。不過,中國可以透過放寬防疫措施支持經濟,亦同時有能力出台更多寬鬆政策,為市場帶來信心。縱使目前中港股市仍有下行風險,但港股已處於10年低位,市盈率更跌至不足7倍的水平,盈利預期已充分調整,在寬鬆憧憬下,尤其是二十大後可能會有一系列提振措施出台,相信大跌的機會較少。
  雖然下行空間有限,但環球氣氛未完全改善,目前仍欠缺催化劑,股市再次大升的機會不大。投資策略方面,短期應以防守性較高的板塊為主,例如,中資電信股,該行業股息率高達9.15厘,行業龍頭今年的中期息更按年大升35%,另一間更打破傳統首度派發中期息。兩者股價表現亦相當理想,首三季累漲約兩成。另外,隨著美國今年已大手加息,預料明年會放慢甚至停止加息,可逐步趁低吸納科網及高端消費等增長板塊,明年或有不錯的回報。
《惠理基金董事總經理香港零售業務主管 陳榮達》
 
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