港股今日(4日)氣勢如虹，重上16000點的關口，當然市場的傳聞有很多，不過萬變不離其中的因素，就是港股的估值太低，當然估值低之後可以更低，所以要港股回升，最重要是有沒有導火線，而現在市場最擔心的是內地及香港的防疫政策，何時才會與國際接軌。
事實上，二十大會議對內地及香港而言，絕對是一個轉機，因為新的領導層的出現，絕對是向外界展示一下內地及香港會有轉變的空間的最佳時機，同時國際投資者要重回內地及香港市場，並不是靠任何大型峰會，又或者不斷的外訪，因為如果現時只是不斷說內地及香港的發展空間甚大，又或者不斷強調中港兩地正從疫情的困境之中走出來，這並不實在，反而防疫政策可以與世界各國銜接，國際投資者就自然會重投內地及香港市場。而以這個星期港股的表現去分析，相信內地放寬防疫措施並非空穴來風，同時港股見底的機會亦正在增加。
由於市場的悲觀情緒仍然十分明顯，亦令不少股份的估值跌至遠低於合理水平，當中包括剛發盈喜的雅各臣(02633)及健倍苗苗(02161)。雅各臣剛發的盈喜預期中期綜合溢利按年升約70%，至於健倍苗苗的盈喜預期中期綜合溢利按年增110%至120%，不過消息並未有為雅各臣及健倍苗苗早前的股價帶來支持，這其實正好反映市場過分悲觀的情況。
事實上，香港放寬社交距離措施，促使公營及私營界別的病人恢復求診，推動基礎藥物以及慢性病專科藥物的需求，是令雅各臣業績表現理想的主要原因。隨著銷售需求上升，加上銷售價格、產品組合及經營槓桿的改善，以及香港政府保就業計劃的資助，相信雅各臣不只中期業績有不錯的表現，全年的利潤亦有了很好的保障。
而且，隨著香港人口老齡化及慢性病日漸流行，將繼續支持雅各臣的盈利增長動力，並在可預期的將來，繼續推動集團的業務受惠。而且憑垂直整合的供應鏈，配合雅各臣雄厚的生產及產品開發實力，其市場地位亦可進一步鞏固，同時現時的股價絕對被低估。
至於健倍苗苗，亦是受惠於香港放寬社交距離政策，不僅提振零售消費氣氛，集團的整體銷售亦逐步回升，使中期收益大幅增加，加上獲得政府保就業計劃發放的財政補貼亦帶動綜合溢利增長。而由於消費者變得愈來愈積極主動管理健康及保健的趨勢，同時亦可望受惠人口老化、生活水平提高等因素，將可望繼續推動健倍苗苗增長，而集團的跨境電子商務平台一直取得良好進展，增加了集團接觸中國內地市場的目標消費者的機會，同時亦可望推動健倍苗苗的業績進一步向好，現水平值得留意。
《獨立股評人 陳永陸》
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