《投資新視野－鄧嘉南》氣候變化下的改變和淨零碳轉型

　　第27屆聯合國氣候變化大會(COP27)將於11月6日至18日在埃及舉行，有近200個國家的領導人或代表將出席，討論如何實現《巴黎協定》和《格拉斯哥氣候公約》目標，期望藉此減緩氣候惡化、加速氣候融資等進程，促進全球合作。
　
*轉型融資興起，為應對氣候變化帶來出路*
　
　　當前環境下，轉型融資日漸興起。這是一種商業投資方針，專注於對世界發揮實際影響並推動被投資方的氣候變化策略，透過推動碳密集行業減少排放以帶來回報，促進減排技術創新的投資策略，當中包括(1)投資於一些在減碳方面最具挑戰性的行業，高排放者因此獲得營運轉型所需的資金和影響力；(2)投資於最初可能無法達致盈利但需要穩定的資金來開發的創新項目；(3)為大規模基礎設施改造提供資金；以及(4)增加對新興市場的敞口；新興市場持續是排放量增長最快的地區，並需要最多各種形式的支持。
　
*年內政經事件有望加速推動能源轉型*
　
　　雖然俄羅斯的入侵及歐洲持續的邊界衝突影響能源轉型的融資，例如歐洲不斷上升的通脹及國防支出令財政環境惡化，加快可再生能源基建投資在政治上面臨困境，冬季將至，食品價格及高漲的供暖成本，加上利率上升及英國混亂的政治決策，均令政治家、央行及監管機構處於水深火熱中。然而，2022年的政經事件反而令可再生能源的定位較以往更具吸引力。隨著原油、天然氣及煤炭價格高漲，太陽能、風能相較於碳氫化合物的均化能源成本均顯著改善。全球邁向可再生能源的步伐必須加快；合計佔全球碳排放量超過70%的國家已設定淨零碳排放目標，而早前更新的IPCC報告及國際能源署的研究工作，令大家更清晰地了解到其急切性及龐大資本需求。
　
*應對氣候問題刻不容緩*
　
　　轉型融資是合法且有效的替代方案，推動由啡轉綠的同時，滿足標準的風險和回報目標。即使對高排放者提供資金，只要它們以可驗證的淨零碳排放為方向，並承諾提供具吸引力的經風險調整後回報，將令投資者及地球受益。我們必須同時推動綠色金融及轉型融資；透過將融資分配用於轉型，資產持有者可以參與全球的淨零碳排放轉型並從中受益，同時緩和氣候變化。轉型融資與資產持有者的信託義務並無衝突，且帶來具吸引力的宏觀機遇，減緩現時最大的系統性風險。在格拉斯哥的熱議預計會在COP27延續。新興市場及高排放行業或成為焦點，各國需要正面應對排放問題。我們亦預期將看到更多有關轉型融資的討論，以及更廣泛探討政府、監管機構及投資者如何看待五大經濟活動領域(電力、交通、建築、工業及農業)，期望COP27中各國能繼續為改善全球氣候而努力。
《晉達資產管理大中華零售業務主管　鄧嘉南》
　
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