《股海恒言－葉澤恒》港股受惠於多個利好因素，前景可期

　　回顧今年下半年，恒生指數自6月底前的高位22449點，跌至10月底的低位14597點，下跌了超過7800點。隨著內地逐步放寬防控措施，以及推出支持穩定內地房地產的措施後，港股踏入11月起便出現了明顯反彈。本月前兩周，恒生指數已經重上至18000點水平，而成交金額亦明顯增加，平均每日成交金額升至1400億元，部分日期的單日成交金額更超過2000億元。展望後市，港股有望受惠於多個利好因素，前景可期。
　
*有利港股的因素*
　
1. 內地放寬防疫措施料可支持經濟回暖　
　　中國國家衛健委於11月11日宣布放寬入境防疫的要求，由「7+3」調整至「5+3」，即5日集中隔離及3日家居隔離，以及取消航班熔斷機制。相信若每日確診人數能夠保持在某一個較低水平，後續有望逐步放寬防控措施；而防疫措施若持續放寬，將有利內地經濟，特別是消費、旅遊、航空及餐飲業方面的復甦。加上基數效應，將有利內地明年經濟增長表現。
　
2. 內地加大力度支持樓市
　　內地樓市經過近期的調整後，據報多個內地金融監管部門下發最新通知，要求在多方面支持房地產行業，包括鼓勵金融機構延長對房地產貸款的借貸期或調整還款安排等。同時，中國銀保監等部門聯合印發《關於商業銀行出具保函置換預售監管資金有關工作的通知》，允許商業銀行按市場化、法治化原則，與優質房地產企業開展保函置換預售監管資金業務。在政策支持下，預料內地樓市可望逐步回穩，從而對銀行業和保險業的貸款帶來保障，並帶動對家電、建築材料的需求，利好多個行業發展。
　
3. 料人民幣回升將有利港股表現
　　根據過去十年的追蹤資料顯示，通常當人民幣偏好之時，都有利港股的表現。這是因為不少內地企業均以人民幣作為記賬的貨幣，但港股是以港幣計價。若人民幣匯價上升，將提升以港幣計價的業績，從而有利港股表現。同時，若人民幣升值，將令南下資金對港股的購買力增加。至於國際形勢方面，中美領導人近期在G20峰會上見面，對兩國關係帶來積極訊號，亦對人民幣匯價產生正面影響。
　
4. 料美元有機會反覆回調
　　近期多間美國大型企業開始出現裁員潮，預料當地勞動市場緊張的情況將會緩和，令工資及物價升幅放緩。在經濟增長放緩及通脹升勢減慢下，美國聯儲局加息的步伐或亦將趨向放緩。市場目前估計，局方12月將加息50點子，而明年上半年雖然仍可能再加息2至3次，但每次息率只會上升25點子。反映中長期利率走勢的美國十年期債息，更由10月中的4.3厘以上，逐步回落至近期約3.8厘。因此，預料早前強勢的美匯指數目前已開始逐步調整，並有機會回落至200天線的103水平。在美元回調下，或將有利股票市場表現，而港股亦會受惠。
　
*總結*
　
　　受惠於內地經濟的利好政策，加上美元回調及人民幣匯價上升，更多長遠有利港股後市的因素正逐步浮現。若市場短期出現微調，可能是另一入市的較好時機。
《工銀亞洲證券業務部分析員　葉澤恒》
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有任何行業的相關股份
　
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