《廣匯論勢－鄭廣復》加息半厘幾成定局，歐元有力升至1.09

　　聯儲局、英倫銀行(BOE)、歐洲央行(ECB)及瑞士央行(SNB)將於周四(15日)公布議息結果，預期四家央行皆會加息50基點，換言之，相關貨幣之間的息差不會擴大，但當中仍以美元利率最高。另外，投資者要留意，聯儲局將於議息後公布最新經濟預測，包括經濟表現、個人消費開支(PCE)變幅、失業率及聯邦基金利率預測。
　　根據聯儲局9月份發布的經濟預測，加息周期將於2023年結束，並於2024年開始減息。當時預測聯邦基金利率目標範圍中值在今年達到4.1至4.4厘，而11月份加息後已達3.75至4厘，若然本周四加幅為半厘，即聯儲局大致以預測的速度加息，如此，其公布的經濟預測或許就有較大參考作用。
　
*聯儲局加息路徑非無跡可尋*
　
　　當局在9月份預測，明年聯邦基金利率目標範圍中值介乎4.4至4.9厘，即2023年傾向再加息半厘，根據Fedwatch最新預測，聯儲局在明年2月加息0.25厘機會率為51.7%，利率升到4.75至5厘，5月份才再加息0.25厘，利率升到5至5.25厘後止步，並預期在9月份減息0.25厘，利率降回4.75至5厘，此外，市場更預期明年12月將會再減息0.25厘，利率降到4.5至4.75厘。不過，這都是9月時的預測，且看今次會後會否調整聯邦基金利率前景預測。
　　雖說市場預期聯儲局最早將於明年9月開始減息，但能否如願最重要還看美國通脹發展，而非經濟表現，因聯儲局主席鮑威爾不下數次表明會犧牲經濟增長去抑制通脹。今晚美國將會公布11月份消費者物價指數(CPI)，預期按年升幅由7.7%放緩至7.3%，核心CPI按年升幅亦由6.3%放緩至6.1%，只要數據反映美國通脹率進一步放緩，市場就不會放過炒作通脹見頂、聯儲局將會降低每次加息的幅度，以及減慢加息步伐的機會，屆時美元匯價必會受壓。
　
*美國11月通脹放緩機會較高*
　
　　我不知道市場預期聯儲局傾向在明年9月減息的邏輯是甚麼，但若通脹率每月下降0.1個百分點，到明年9月就下降了0.9個百分點(今年12月至明年8月)，屆時通脹率將會降至6.4%。但每月固定下降0.1個百分點，機會率高嗎？還是每月出現更大的降幅？美國今年6月份通脹率為9.1%，10月份已降至7.7%，即4個月已下跌了1.4個百分點。以CPI近月變動來看，即使11月份上升1點，通脹率亦只是7.5%，若然與10月份相同，則通脹率為7.2%，換言之，11月通脹放緩機會較高。
　　既然預期美元息差優勢不會擴大，美元匯價就難繼續藉著息差而大幅上升，歐元區及英國10月份通脹率分別高達10%及11.1%，但兩地指標利率較美國還要低，未來ECB及BOE仍需要持續加息去抑制通脹，當然這仍需看通脹發展。然而，整體上而言，歐元及英鎊兌美元應已避過了大跌的風險。
　
*歐元略破250日牛熊分界線*
　
　　技術上，歐元兌美元在11月初由0.97水平重組升勢，12月初以來維持在1.0450以上收市，且近期已多次升破所謂牛熊分界的250日SMA(現約1.0536)，預料短期升至1.0900附近將遇到阻力。從江恩正方形分析，以0.9535為起步點，可見1.0535及1.0935分別位於水平角及90度角，兩個都是重大阻力位(或支持位)，目前歐元兌美元處於1.0535以上，且有蓄勢待發，向上突破之勢，而以去年1月以來最大跌幅反彈50%計，匯價將可升至1.0942，極之接近江恩90度角阻力，故有理想相由，歐元兌美元源自今年9月的反彈浪將於1.0950附近受阻，回調整固後才會再度上升，屆時1.0535將成為重要支持位。
　　英鎊兌美元走勢相似，以去年5月以來的最大跌幅反彈50%計，匯價將可升至1.2317，而1.2384位於江恩225度角，並非強大阻力位，預料進一步升至270度垂直角1.2584附近才會遇到較大阻力。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。