根據日本央行公布的數據，直至2021年底，日本對對外投資所持資產為1249.9萬億日圓，去除負債後仍有411.2萬億日圓，以現時匯率計算，約等於3.1萬億美元，對外投資額為世界之首。該數據結合早前日本央行擴大債息上下限的政策，或可進一步確認日圓將維持升值趨勢。
由於日本長期維持低利率或零利率政策，日本國內企業及投資者偏向於將資金投放海外金融市場，以低利率借日圓投資海外美元或其它高利率資產套利，部分資產更有槓桿甚至高槓桿成份。上周日本央行宣布實施調整債息限制政策，被市場視為寬鬆貨幣政策的轉向，雖行長黑田東彥極力否認日銀「鴿轉鷹」，但其行長任期即將完結，卸任後是否能繼續保有「話事權」呢？如果日本央行政策繼續邁向緊縮，不排除會有大量資金轉為賣出美元或其它高息貨幣資產而買入日圓獲利了結。當資本回流日本之時，料亦是美國為首的環球金融市場受到衝擊之際。因此，若日本央行如「日圓先生」估計般在明年放棄鴿派政策，資金將加速回流日本，美元兌日圓匯價返回120之期亦將不遠。
《資深外匯分析師 陳欣》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
WoW WoW星期三：健康網購產品低至$99 (只限今天)► 立即行動
