港股市場在2022年最後2個月大幅回升之後，從「防疫政策放寬預期」走向「基本經濟復甦預期」，疫情雖有反覆但帶來板塊回調時便是黃金上車機會。12月份時多隻新股表現良好，百果園(02411)趁年底IPO高峰期衝刺上市，已於12月29日啟動招股，這隻水果股也受到市場的憧憬。
百果園是中國最大的水果零售經營商。根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年水果零售額計，是中國第一大水果零售商，佔中國總市場份額超1%；同時，按水果零售額計，亦在中國所有水果專營零售經營商中排名第一，且擁有中國水果行業最大的分銷網絡。目前，百果園線下門店網絡共有5645家門店，遍布全國22個省市的140多個城市。
中國是世界上最大的水果消費國。根據弗若斯特沙利文數據，按零售額計，中國水果零售市場規模由2016年的8273億元人民幣增至2021年的1.2萬億元，複合年增長率為8.2%，預計到2026年將增長至1.8萬億元，前景樂觀。
在財務表現方面百果園保持穩健增長趨勢。招股書資料披露截至2022年6月30日，百果園收入達人民幣59.15億元，較去年同期的55.25億元同比增長7%；毛利同比增長12.7%達6.77億元人民幣，毛利率為11.5%。
成立至今，百果園獲得眾多投資機構青睞。自2015年以來，公司已經歷了多輪融資，投資方包括先驅投資、金雅福投資、知春資本、基石資本、中金公司等知名機構，戰略投資者的入股，充分表明其對百果園的未來發展充滿信心。
相對另一同業今年9月5日在港掛牌的洪九果品(06689)，該股上市後經過一段時間的震盪，於11月初開始進入上升通道，最高見88.85港元，較發行價40.00港元漲逾一倍，表現強勁。而從所處賽道、市場地位、業績表現、Pre-IPO投資者等各個維度來看，身為更大消費收入龍頭企業的百果園，更具備登陸資本市場的足夠實力，其投資價值的優質性更突顯，具有不錯的投資值博率。《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
*筆者並無持有上述股份
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