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鄭廣復為資深外匯評論員,於1999年加入金融業,2000至2009年任職報界投資版編輯及撰寫多個外匯專欄,其後曾任職於多家證券集團外匯及貴金屬研究分析師,專責貴金屬及外匯產品之市場分析及撰寫研究報告,提供即市及長短線買賣策略。現時亦為多間傳媒撰寫外匯投資專欄,以及定期接受香港電台、新城電台、鳳凰U-Radio數碼電台及有線電視訪問。

鄭廣復於2021年5月加盟經濟通。

07/02/2023 13:57

《匯市縱橫-蕭啟洪》春雨綿綿妻獨宿

  過去的周末又是喜氣洋洋,隨著農曆年假期的過去,一眾外出渡歲的市民陸續返港,最重要是繼續消費。周末適逢立春(即正式進入兔年)及元宵佳節,到處人流如鯽,行人摩肩接踵,甚是熱鬧,各商家無不喜上眉梢!
 
  元宵佳節又名中國情人節,相傳古時一到元宵節會舉辦燈會,到處張燈掛彩,甚是好看。最重要是男男女女均會悉心打扮參加燈會,希望能遇上心上人,能共諧連理!古時並沒有打卡這個東西,因此在燈會上除了看七彩花燈,便會加上猜謎這個玩意,讓哥兒們能多待一會以增加碰到意中人的機會!因此,燈會、猜謎成了一對,後人直接稱猜謎為猜燈謎了!
 
  談到猜燈謎,筆者記得看過一個印象比較深刻的燈謎,謎面是:春雨綿綿妻獨宿,打一個字!這個難度不高的燈謎,相信也難不倒讀者,筆者就先賣個關子,答案容後再表!
 
  本港除了遊人回歸,兔年立春及元宵佳節外,本周也又很多喜事。本周一(6日),我們終於迎來疫情三年後的全面通關,全口岸開放,不設限亦不須再做核酸檢測過關了!同時,我們特首亦遠赴中東宣傳香港,最主要是希望爭取巨擘「沙特阿美」來港第二上市,以增強本港為亞太區融資「一哥」的地位。筆者在此希望特首「兔」到功成!
 
  回說元宵燈謎,人們對猜謎十分喜愛,因此「十分喜愛」都變成了「著迷」就是這個意思。其實,人類自古以來都在猜謎,例如看到某些物理、天文等現象,便猜猜背後的成因。有些對有些錯,通過猜謎,論證,不斷的把世界好好的描畫出來。這些叫科技,隨著人類的好奇心,不斷打破一個一個的謎團,令人類進步,向前!
 
  在另一方面,人類也喜歡猜測一些隨機的結果,因此人類喜歡賭博,也造就一塊很大的產業,帶動了拉斯維加斯,一個沙漠城市的繁榮,當然我們的鄰居澳門也受惠其中!
 
  其實,金融市場都是一個大謎團。一年前市場誰也猜不到美聯儲加息的幅度如此狠、如此猛!股票市場去年跌得人仰馬翻,債券市場因利率上升疊加中資地產板塊危機,也跌個不亦樂乎!當中,甚少聽到哪個投資者能獨善其身,或賺了大錢!因此,投資者2022的猜謎遊戲中,猜錯的還是大多數。今年又如何?現在普遍的想法是美國通脹開始回落,經濟動力正在減低,除了經濟數據轉弱外,便是一眾巨企的裁員訊息。在美國利率曲線倒掛多時,倒掛極深的情況下,大家都預視美國下半年將步入衰退,美聯儲將無可避免的需要減息,最快年中開始。
 
  這個燈謎是否那麼容易猜到呢?上周美國跑出來的非農就業數據就把市場人士嚇壞了,美息顯著上揚,市場對美聯儲停止加息亦變得審慎。筆者並沒有水晶球,但分享兩個觀察希望幫忙讀者打破謎團。上周五(3日)的非農數據當中,平均時薪增長確實回落至4.43%年增長率水準,但要回到疫情前的3%的均值增長,按目前的下降速度,最快2023年末到達。再看美聯儲關心的通帳指標--核心PCE。12月份這個數字按年率4.42%增長,較最高點5.42%明顯回落。但按這個速度,最快需2年才令這個通脹數字回落至美聯儲的目標2%增長水準。
 
  回到筆者的燈謎,答案是一字。春雨綿綿就看不到太陽;妻獨宿,就是沒有了丈夫。「春」字去掉了「日」,再去掉了「夫」,剩下就是「一」了!這個燈謎相信難不了讀者,但如今的市場形勢又是否燈謎一樣,一字咁淺呢?就上面提到的兩個通脹數據而言,要令到美聯儲停止加息不難(因通脹勢頭向下,美聯儲可以按兵不動,待加息的滯後效應),但在年內減息的機會便沒有那麼肯定了!
 
  今年,俄烏戰事在西方推波助瀾下還沒有找到短期解決的方案。全球供應鏈重組對生產成本的推升似乎是必然的事。全球的流動性並沒因美聯儲溫和縮表而有明顯的衝擊。若沒有減息是因為衰退沒有想像中猛,似乎是利好股票市場。但若利率保持高位對股票市場可能並不是一個利好的消息。因此,筆者仍然對美國市場比較審慎。反之,中國疫後的復常只是時間的問題,通脹並沒有失控亦為資金回流亞太市場有一定的幫助。所以,雖然美息前景並不如想像的明朗,但亞洲資本市場還是稍為看俏。
 
  打謎從來不易,筆者新期間春再祝讀者宏「兔」大展,投資「兔」氣揚眉!
 
*本周策略*
 
  澳元:上周建議候低於0.6950買入澳元兌美元已成交,目標0.7150,止蝕0.6840。
 
  加元:-上周建議候低於1.3300買入美元兌加元已成交,目標1.3500,止蝕1.3190。
 
  英鎊:本周建議候高於1.2300水平沽出英鎊兌美元,目標1.2000,止蝕1.2450。
 
《招商永隆銀行環球金融市場部總經理 蕭啟洪》
  
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