《思前想後－郭思治》大市或進一步下跌，料屬中期急升後正常調整

　　大市已開始步入2月份之中旬，而經過周來之一輪反覆後，本月大市在先高後低之形態主導下，月內之波幅已稍擴闊至1585點，恒指暫是由2日之高位22311點跌至15日之低位20726點，以波幅計或已不算小，惟似仍未能滿足月內之所需，加上一個月之高低位同時出現於10個交易日內之機會該不高，故只要先高後低之形態不變，大市可能仍會再進一步往下跌，從而拉闊本月高低位之相距以滿足慣性所需。
　
*回調幅度暫仍較溫和，或下試20000點支持*
　
　　從技術上看，大市已連續3個月呈先低後高之形態，資料如下:去年11月恒指是由1日之低位14859點升至30日之高位18645點，即11月之上升波幅為3786點，至12月，恒指是由2日之低位18530點升至28日之高位20099點，即12月之上升波幅為1569點，到今年1月，恒指是由3日之低位19303點升至27日之高位22700點，即1月之上升波幅為3397點，大市經過連續3個月急升後，由於高台買盤漸減，故在動力萎縮下終出現正常消化及回吐，其後由於沽壓漸增，故整個大市開始逐漸發展成一個調整市，而自1月27日高位22700點開始之調整，至2月15日低位20726點止計，在14個交易日內，恒指共回調1974點，但相對過去3個月所累積之升幅計，回調之幅度暫仍較溫和，只得升幅之24.3%。
　　再從移動線方面看，經過連續反覆8天後，恒指不但已跌穿20天線(約在21662點左近)及10天線(約在21331點左近)，且10天線已開始跌穿20天線，在在表示，大市自1月27日高位22700點開始之回調，跌勢有逐漸轉急之趨勢，嚴格而言，大市如不能成功重越10天線及20天線並穩守其上，一旦沽壓再作主動，恒指可能會進一步下試50天線(約在20613點左近)及250天線(約在20108點左近)，甚至會伺機下試20000點大關之支持，但需指出，即使大市會再進一步回調，惟該只屬中期大幅急升後之正常調整而已，相信該不會發展成一個中期跌浪。
　
*大升後3至4周調整正常，或回調升幅三分一*
　
　　拉闊一點看，大市自去年10月31日低位14597點開始之中期升浪，暫該已見頂於今年1月27日之高位22700點，經過逾12周之大幅急升後，累積之升幅共達8103點，論上升幅度及運行周期確已可滿足一個中期升浪之所需，故在買盤不繼之下，大市稍作回調乃正常現象，問題只是大市需回調多深及回調多久而已，經過逾12周之上升後，大市如出現3至4周之調整期乃正常現象，另外，以累積升幅達8103點，如大市需回調升幅之三分一，相信亦是預計之內。《香港股票分析師協會副主席　郭思治》(本欄逢周四刊出)
　
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