《廣匯論勢－鄭廣復》施雅晴辭職化解分裂危機，惟英鎊維持上落市

　　昨天英國統計局公布的1月份消費者物價指數(CPI)反映通脹放緩，但美國1月份零售銷售較預期強勁，另外，蘇格蘭首席部長施雅晴宣布辭職。
　　首先，昨天英國統計局公布1月份整體CPI按年升10.1%，升幅小於12月的10.5%及預期的10.3%，按月更下跌0.6%，市場預期下跌0.4%。核心CPI方面，按年上升5.8%，較12月低0.5個百分點，同樣亦低於市場預期的6.2%，按月下跌0.9%，跌幅大過預期的0.5%。通脹放緩速度快過預期，市場認為將令英倫銀行迫切加息的壓力降低，遂令英鎊匯價受壓。然而，英國通脹率仍然超過10%，所謂加息壓力降低是炒家自話自說而已！
　
*市場對英美通脹理解存異*
　
　　英鎊兌美元在數據公布後急跌並失守1.21，但匯價仍未止跌，施雅晴宣布辭職消息突然，令英鎊雪上加霜，失守1.2030水平的小時圖雙底頸線。美國1月份零售銷售數據理想，整體零售銷售按月升3%，而扣除汽油及汽車後之核心零售銷售亦升2.6%，兩者皆創2021年3月以來最大升幅。數據刺激美元匯價進一步走強，英鎊兌美元低見1.1990才展開反彈浪，惟在今天亞洲市受制1.2050。
　　關於英國通脹率下降，主要因為交通運輸，尤其是客運及汽油價格，以及酒店及餐廳價格跌幅擴大所致，跌幅則分別為3.6%及0.9%，但酒精類飲料及香煙的價格則大幅上升2.7%，抵銷了部分跌幅。然而，整體上而言，所有商品及服務價格按月分別跌0.3%及0.5%。英國通脹會否持續下降有待觀察，只是與此同時，美國零售銷售強勁、通脹進一步升壓力加大，英、美息差有可能再擴大的預期下，投資者亦別無選擇，只好沽英鎊、買美元了！
　
*美1月零售銷售強勁有因*
　
　　美國1月份零售銷售真的反映經濟表現同樣強勁？觀察一下過往的表現會發現，1月份零售銷售多較12月為佳。有研究指出，1月份銷售表現普遍較佳主要因為兩大因素。第一是美國商戶多在11月的最後一周至1月底減價；第二是商戶多在1月份通訊中加強銷售宣傳，強調折扣優惠在1月份的通訊中亦比12月多15%。
　　翻查2016至2022年的7年表現，美國2月份整體零售銷售只有兩年是按月增加的，故今年2月零售銷售按月下跌的機會極高，屆時市場很可能又會改變現時對美息將持續上升的觀點。簡言之，今年市場必然反覆不定。至於英鎊匯價，其兌美元再次試穿1.20後見支持，我認為是另一次買入的時機，蘇格蘭首席部長施雅晴辭職，將令蘇格蘭的推動脫英遇到阻礙，市場或將此視為暫時化解聯合王國分裂的危機，對英鎊有利，至於工黨是會否藉此受益，我認為已不重要，因為幾乎可以肯定保守黨將於2025年之前舉行的大選落敗！
　　在美息年內見頂的預期下，英鎊兌美元失守1.20的可能性不大，但要上破1.30又欠缺誘因，故料維持在1.20至1.30波動。「行」一啲講，在上述範圍採取高沽低揸吧！
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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