《廣匯論勢－鄭廣復》聯儲局3月議息會議結果的五個可能

　　近日匯市回歸平靜，美息去向炒來炒去三幅被，目前市場普遍認為，當聯邦基金利率上限達到5.25或5.5厘，聯儲局就會停止加息，但美國通脹率放緩速度減慢，就業市場表現仍然強勁，故實際情況就要看聯儲局3月22日議息會後，究竟是維持加息25基點，還是加息半厘，以及FOMC委員是否調高今年聯邦基金利率目標範圍上限。
　
*市場反應隨議息結果而定*
　
　　市場對不同結果的反應將有極大差異，以下是筆者的估計：一、加息25基點及維持今年聯邦基金利率目標範圍上限在5.25厘，美元匯價輕微上升；二、加息25基點，並調高今年聯邦基金利率目標範圍上限25基點，美元短暫上升後回落；三、加息25基點，並調高今年聯邦基金利率目標範圍上限50基點，美元急升後維持在高位徘徊；四、加息50基點，但維持今年聯邦基金利率目標範圍上限在5.25厘(即暗示結束加息周期)，美元匯價急跌；五、加息50基點，並調高今年聯邦基金利率目標範圍上限，美元匯價急升後維持強勢。
　
*就業及通脹數據主宰息口*
　
　　當然，鮑威爾的會後講話，以及美國隨後公布的就業及通脹相關數據，將會左右聯儲局的貨幣政策取態。下周五(10日)美國勞工部就會公布2月份就業報告，且看會否如1月般增加50萬個非農職位，還是這個1939年以來，機會率僅略大過3%的增幅，只是季節性或因惡劣天氣造成的假象！
　　另外，3月14日亦會公布2月消費者物價指數(CPI)，市場預期按年升幅將由6.4%放緩至5.9%，與目前市場普遍預期的聯邦基金利率上限相差不足1個百分點。從2009年以來，美國2月非農業職位平均增加20.1萬，假若與實際數字接近，而2月份通脹再度加速放緩，市場以至聯儲局官員對於未來進一步大幅加息預期必會降溫，美元匯價料現調整。
　
*美匯指數107.8阻力大*
　
　　從美匯指數日線圖所見，50日SMA(104.39)可視為主要趨勢支持線，美匯指數在今年2月15日正式上破該線後持續上升，故預料美元匯價即使短期走弱，亦料於50日SMA以上回穩，預期反彈去年9月至今年2月跌浪50%，至107.80附近才會遇到較大阻力，日線圖亦顯示該位為明顯然的技術性阻力位。
　　面對美元匯價短期或會回調，現時追買美元風險增加，若考慮以套息為主，目前以沽日圓買入美元或其他非美所得利息較大。以買入一手合約總值10萬美元的美元兌日圓為例，部分匯商給予的過夜利息就有104港元，而買入一手合約總值10萬美元的美元兌瑞郎，過夜利息亦有80多港元，一周之中有一天更會收取三日利息，以一個月20個交易日及當中有4日收入三日利息計，買入總值10萬美元的美元兌瑞郎合約，一個月約可收取2240港元利息。不過，仍須注意，每天可以收取的利息或會有輕微增減，當然，最重要是這屬於槓桿操作，而匯率的波動可以造成重大虧損。
　
*美元兌瑞郎中長線望一算*
　
　　雖然植田和男近期的講話偏向鴿派，但上任日本央行行長後才會知道他是否扮鴿實鷹，同時亦令到買入或沽出日圓的同樣面對不確定性。美元兌瑞郎的走勢反而較為明朗，今年2月初低見0.9060後持續回升，現已升至0.94水平。2021年初所做的低位0.8756為聯儲局以至其他主要央行大幅減息所致，美元兌瑞郎幾乎不可能重返該位，相信0.90已是中長線支持，即風險為400點子，短期美元兌瑞郎料挑戰50日SMA（現約0.9566)，中長線再試一算的機會率仍高，想財息兼收應是個不錯的選擇！
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。