《廣匯論勢－鄭廣復》澳儲行本周料再加息，澳元上望80美仙

　　本周有三家央行召開貨幣政策會議，依次為周二的澳洲儲備銀行(RBA)、周三的加拿大央行(BOC)及周五的日本央行(BOJ)。
　　澳洲去年第四季消費者物價指數(CPI)按年上升7.8%，遠超第三季的7.3%之餘，更是1990年1月以來最大升幅。目前澳洲指標利率只有3.35厘，即使明天加息25基點，利率仍然落後英國、加拿大、新西蘭及美國，但通脹率高於上述國家。
　
*澳通脹急升加息難免*
　
　　除RBA將於明天召開貨幣政策會議之外，行長洛威將於周三(8日)出席第八屆金融商業會議，屆時將會就通脹及近期經濟數據發表意見，議息結果及洛威的言論料會影響澳元匯價走勢。
　　澳元兌美元在2月24日失守0.6800後，處於0.67水平窄幅橫行整固，形態上似有進一步急插的風險，但若洛威發表鷹派立場，暗示RBA加息周期仍有一段路要走，則澳元兌美元有望挑戰50日SMA(現為0.6898)，且澳洲經濟有望受惠於內地經濟逐步復常及對外重新開放，澳元兌美元應已站穩0.66水平。從月線圖明顯可見，0.60為澳元兌美元的強力支持，即使短暫失守亦可迅速收復該位，而0.80則為澳元兌美元的中長期阻力，今年內料處於0.6550至0.8000波動。
　
*加央行料暫停加息*
　
　　至於加拿大央行，1月議息聲明已明確表示，央行管理委員會預期會維持利率在現水平，並會評估累積加息幅度的影響，但若認為有需要將通脹帶返2%目標，就會進一步加息。根據1月份的貨幣政策報告，BOC預期今年通脹率將會降到3%，明年進一步降至2%，這與1月份5.9%的整體通脹率仍相差一倍或以上。
　　由於BOC表明會暫停加息，即使加拿大指標利率達到4.5厘，但在加元與其他非美貨幣息差進一步收窄下，加元匯價持續受壓。近期美元兌加元處於1.36水平整固，似準備向上突破約1.3450至1.3700，這個去年12月至今年1月初的短期橫行區頂部，其後料以1.40為下一個挑戰目標，後市以1.3265為重要支持。
　
*白川方明批抨寬鬆政策*
　
　　日本央行方面，本周五是黑田東彥以BOJ行長身份最後一次出席貨幣政策會議，我相信他不會「臨尾香」－突然改變鴿派立場，BOJ將會維持目前的負利率政策。至於即將繼任行長一職的植田和男，至今未予人單方面強硬立場的感到，或許要待黑田卸任後才展露「真面目」！
　　不過，前BOJ行長白川方明卻在此刻對現行寬鬆貨幣政策表明相反立場，謂寬鬆貨幣政策無助於解決日本人口老化的結構性問題，又指政策制訂者應重新審視央行基於通脹目標的貨幣政策框架，因近期不少國家物價飆升，反映有關框架的局限性。
　　另外，他又表示，在近期通脹飆升前，很多發達經濟體央行因擔憂低通脹，更認為通脹是暫時性，造成物價快速上升。他又批評日本央行承諾維持超低利率的前瞻指引，擔心當需求或供應意外衝擊經濟時，前瞻指引或會突然變得過分擴張及引發通脹。他表示，制定通脹目標是一種創新，但只是為了應對上世紀70年代及80年代初的嚴重滯脹，無理由相信這是一成不變的。
　
*市場仍料圓匯傾向升值*
　
　　時任央行副行長的白川方明是在2008年4月9日，經日本國會參眾兩院通過成為行長，但安倍晉三在2012年12月當選首相後，提出將通脹目標定在2%的建議，但白川方明只接受訂在1%，且不願採取激進的寬鬆措施。然而，翌年1月，白川被迫接受了安倍呼籲，將通脹目標訂在2%的要求，但他在2月5日與安倍會面後，當晚宣布辭職，隨後當然就是由安倍舉薦的黑田東彥擔任央行行長了。
　　現在安倍已逝，白川亦不在位。此時白川方明表達其對寬鬆貨幣政策發表己見，似乎是希望新任央行行長不要繼續走這條寬鬆的死路，而是從根本上解決問題，如此日本經濟才有望重拾增長動力，通脹也好，通縮亦罷，均基於經濟自身表現而非人為操控！
　　市場顯然亦傾向在此時賭單邊－預期日圓升值居多，加上存在財務省干預匯率的風險，暫時所見，美元兌日圓在137以上已見阻力，下一級阻力為140，支持位則以125甚至120為主，中長線而言，筆者重申美元兌日圓跌至120才有機會回穩的觀點。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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