隨著內地解除疫情防控措施，消費者增加外出進餐的頻次，預料餐飲包括啤酒行業將會受惠。此外，今年將舉行多場運動賽事，預料對啤酒消費帶來刺激作用。加上啤酒生產成本有望下降。因此，預料內地啤酒行業前景樂觀。
*內地啤酒需求預料持續增長*
中國酒業協會於2021年發布《中國酒業「十四五」發展指導意見》(《指導意見》)，提出到2025年，爭取啤酒產量達到3800萬千升，年均增長大約2.2%；銷售收入達到2400億元(人民幣．下同)，每年增長大約一成；利潤達到300億元，每年增長大約17.5%。
據中國啤酒工業信息網於2月公布，今年1月份經電商平台天貓及京東的啤酒行業線上銷售量及金額分別為260萬件及2.71億元，環比分別急升84%及99%；平均售價為104.29元/件，環比上升8.2%。從按月的數據顯示，內地啤酒銷量價量齊升，反映啤酒行業正在復甦。
*今年有多項體育盛事或有利內地啤酒需求*
內地以至全球今年均有多項體壇盛事舉行，如今年9月的杭州亞運會及11月的2026年世界盃亞洲區預賽，預料精彩的比賽將吸引不少內地居民收看，同時支持國家隊在比賽中獲得佳績，料對啤酒需求帶來幫助，帶動內地餐飲及啤酒消費增長。
*啤酒生產成本有望下降，將有利企業的利潤表現*
啤酒企業有兩大主要成本，分別是原料和包裝。其中原料包括小麥及大麥，兩者價格自去年俄烏衝突後，已經由高位顯著回落。以小麥價格為例，根據資訊供應商彭博顯示，小麥價格自2022年5月中以來，已經下跌超過43%，甚至跌穿了俄烏爆發衝突前的水平。大麥價格於今年亦明顯下跌，1月底曾經跌至去年俄烏衝突前的水平。因此，在小麥及大麥價格回調下，可以紓緩生產成本壓力。另外，玻璃作為啤酒包裝的主要用料，內地玻璃期貨價格持續於低位橫行。據資訊供應網新浪財經提供的資料顯示，目前內地主要的玻璃期貨價格，普遍較2019年疫情前低大約30%左右。因此，預料亦可紓緩生產啤酒企業的成本上升問題，對企業盈利將會帶來幫助。
*總結*
內地消費逐步復常，預料帶動內地餐飲業需求上升。同時，今年將有多項體壇盛事舉行，預料有助刺激啤酒需求。啤酒行業今年的生產成本升幅放緩，料有利改善其毛利率。此外，啤酒行業今年的生產成本升幅放緩，料有利改善其毛利率。今年將有多項體壇盛事舉行，預料有助刺激啤酒需求。因此，可以看好內地啤酒行業的前景。
資料來源:中國酒業協會、中國啤酒工業信息網、彭博、新浪財經
《工銀亞洲證券業務部分析員 葉澤恒》
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