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林家亨在香港從事股票研究二十多年,專門分析美股及港股,是極少數能準確分析過去二十多年美股走勢的專家,享譽二十多年。

林氏亦是「香港股票分析師協會」創會主席,現為「永遠名譽會長」。

24/03/2023 11:20

《股林淘金-林家亨》美銀行爆煲並未完結

  自從3月8號,美國矽谷銀行「爆煲」後短短數天便有三間銀行相繼倒閉,需要歐美央行施援才能短暫解決危機。矽谷銀行倒閉之原因是聯儲局過去一年急步加息抗通脹,導致美債市價大跌,銀行持有的美債資產價值急貶,致流動性不足之惡果。筆者估計未來還有更多美國中小型銀行面臨類似問題。在瑞信倒閉前一用其一年期信貸違約掉期升至接近1000點子,是瑞銀的18倍水平,也是2008年金融海嘯以來大型銀行前所未見的高位。幸好立即獲瑞士央行提供資金以增強流動性,解決了短期燃眉之急。瑞銀集團最終以逾30億美元的價格收購瑞士信貸集團,暫時化解了危機。事實上,瑞士信貸的總資產規模不亞於當年雷曼兄弟的兩倍,倘若瑞信危機爆破,後果是不堪設想的。
 
  筆者認為美國銀行倒閉潮是有理據的,因為2008年美國金融海嘯爆發後,美股在2009年3月份才見底回升,但2008年美國銀行倒閉的宗數只有25間,2009年增加至140間,2010年更升至157間,到了2011及2012年才回落到去92間和51間。投資者要有心理準備迎接未來美國銀行陸續被接收的新聞。
 
  美國銀行「爆煲」事件的主因是加息步伐太過急進,令投資者對銀行業穩定性後向存疑,信心減弱。但美國聯儲局於周三(22日)仍公布加息0.25厘,並暗示本年度只會加多一次息,聯儲局同時亦表示美國銀行業是健康的,但是筆者不敢苟同。原因是自從2008年金融海嘯爆煲之後,巴塞爾第三協議規定了環球銀行在資本充足率,壓力測試,市場流動性風險等成為了標準的約束,歐洲銀行已經有超過400間跟隨其準則,但是美國只有13家銀行受其約束,可見美國銀行業的質素,並不樂觀。未來美國經濟硬著陸的風險增加,成為未來美國銀行業不穩定因素的主因,期內美國銀行若出現偶發性的負面消息,便又再短暫拖累美股和香港股市的表現了。
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
 
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