《談國論企－黎偉成》工業大企首2月少賺減收會改進

　　中國的全國規模以上工業企業於2023年1-2月份的利潤總額，同比減少22.9%，較上年同期略增5%的業績表現更差，不僅因實現收入由升轉跌，營業成本壓力亦不輕。但製造業所接新訂單期內大幅增長至重返擴張水平，全國工業生產者出廠價格指數PPI更出現跌勢，加上商業銀行對企(事)業單位的中長期貸款倍增，料工業大企將會再現增收多賺的佳態。
　
*製造企業今年初出口訂單倍增生產成本可控*
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業(簡稱「工業大企」．下同)的利潤總額，於2023年1-2月份累計8872.1億元，同比大幅減少22.9%，而2022年同期則賺1.1575萬億元僅增5%，顯然受製造企業於2022年下半年所接的新訂單持續縮減的劣況所困，而營業成本的減幅有限，對工業大企造成相當重大壓力，並可見於(一)企業的營業成本於2023前2個月累計達16.38萬億元，同比所減的0.2%，較實現營業收入19.3萬億元所減的1.3%，少減1.1個百分點，遂使營業收入利潤率僅達4.6%，較上年同期的5.97%大幅回落1.29個百分點。
　　值得注意的，是(二)國家統計局進行評估的41個主要工業行業中，只有10個行業的利潤同比有所上升，而有28個行業則少賺，有1個行業減虧，盈轉虧的有2個，便可見業務業績之差勁，其中(I)多賺的行業，仍然每多是與能源、資源業務有關的企業，特別是(i)電力、熱力生產和供應業的利潤總額於2023年1-2月份多賺53.1%之普，是為41個行業表現表表者；位列第三者，為石油及天然氣開採業，期內多賺僅8.6%，顯然受到去年倍賺的高基數影響，仍屬頗不錯的業績。
　　但仍有高增值的製造業多賺:(iii)電氣機械和器材製製造業的利潤增加45.1%，和通用設備製造業則增加0.2%。
　　至於傳統的製造行業，企業面對頗是沉重的壓力，業績難有理想表現，其中(v)紡織業利潤總額同比減少37.1%，而2022年1-2月份則增13.1%；汽車製造業少賺41.7%，跌幅遠多於2022年前兩個月的9.9%；(vii)計算機、通信和其他電字設備製造業今年1-2月份更少賺77.1%，所減少的幅度遠多於上年的7.3%。煤炭開採和洗選業期內亦少賺2.3%。
　　由(III)盈轉虧的，有石油煤炭及其他燃料加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業。
　　此使整體規模以上工業的(三)財政狀況，不大理想，和有需要設法好好改善:(1)產成品存貨於2022年2月末達5.99萬億元，同比增長10.7%，產成品存貨周轉天數達21.9天，較上年同期之數增加2.1天。和(2)應收帳款21.23萬億元亦增10.9%。應收帳款平均回收期為66。天，則增加7.3天。(3)資產總計156.5萬億元同比增長8.2%，較負債總計88.91萬億元的8.7%少增0.5個百分點，使資產負債比率56.8%升0.2個百分點。
　
*企業中長期貸款倍增顯投資有良好的啟示*
　
　　工業大企於2023年1-2月的利潤總額大幅減少之因，有:一是原油、煤炭等價格，皆出現同比回落之態，遠比2022年飆升可比，是為相關企業績差之因；二是製造業的特別是以出口為主的訂單，於2022年下半年陷於持續縮減的劣況，是為2023年1-2月的實現營業收入減少1.3%的重要原因，但減幅當可以接受，只是發生營業成本的減幅幾乎可有可無，影響業績表現。
　　要指出，全國規模以上工業企業於2023年1-2月份的利潤總額同比減少，只是短暫之況，理由為(甲)製造業採購經理指數PMI中的出口新訂單，分類指數於2023年2月份達52.4環比飆升6.3個百分點，並把1月份雖升1.9個百分點仍處臨界點下的46.1有大幅提升，有十分良性的啟示。
　　正因為訂單大增，故(乙)製造業加大資本投資力度，使商業銀行對企(事)業單位的中長期貸款，於2023年2月份淨增1.11萬億元，同比增長1.19倍，而1月份則達3.5萬億元升幅亦高達66.6%，啟示性亦相當良佳。
　　和(丙)中國的通脹率處於相當低水平，特別是PPI，更是處於負數之態，會使工業大企的經營利潤甚至純利，都有十分正面和積極影響。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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