在反壟斷的主旋律下，繼騰訊派發京東(09618)和美團(03690)股票後，阿里巴巴(09988)也作出相近的分拆改革。阿里董事會主席兼首席執行官張勇，本周二(28日)在一封發給全公司員工的信《唯有自我變革，才能開創未來》，啟動了一次24年以來最大的變革。
根據方案，在阿里巴巴集團之下，將設立阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、菜鳥、國際數字商業、大文娛等六大業務集團和多家業務公司。各個業務集團和業務公司將會有自己的CEO和董事會，阿里巴巴集團則將全面實行控股公司管理。未來，具備條件的業務集團和公司，將有獨立融資和上市的可能性。
市場對於這個新聞的反應是早上一開市就曾升16%，曾見98元，可見投資者普遍滿意這個有助於釋放價值的改革。以前六大業務的盈利或者虧損，都隱藏在阿里巴巴的大樹下，如果六大業務分別上市後，投資者可以更清楚每個業務的盈利，從而可以直接投資有前景的公司。當然換一句話來說，也代表某些仍然處於虧損的業務公司，也有可能會因為難以集資而前路崎嶇。
此外，對於現在的阿里股東來說，這也是一個好消息。一般集團公司會有估值折扣，叫Conglomerate Discount。以阿里打個比方:假如六個業務公司每個估值為10元，六家公司的合理總估值應該等於或多於60元；但是如果這六個公司，是放在一個集團公司下面的話，這家擁有六家公司的集團估值會低於60元。所以，我們說分拆各線業務上市，是有助於釋放公司價值。阿里股價重上50天線96元以上，並創超過一個月新高。如看好阿里，可留意阿里牛證(58003)，收回價82元，2023年11月到期，實際槓桿6倍。如看淡阿里，可留意阿里熊證(55934)，收回價113.88元，2024年2月到期，實際槓桿5倍。《中銀國際股票衍生產品部董事 朱紅》
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