《股場琦手》如何評論滬港通？這是大趨勢之下的小政策。中國貨幣和金融行業同國際接軌
勢在必行，先讓國內同香港接軌很合理。
本欄兩個月沒有更新，一些讀者也來信問。寫了１０多年的財經專欄，每星期至少一篇，從
來未曾間斷或者脫稿。第一次偷懶停寫兩個月，沒有特殊原因，只是想放一放假，以及集中精力
在實戰。
現代通訊發達，資訊泛濫，文章眾多，優劣混雜，良莠不齊，讀者要篩選和過濾不容易，作
者要脫穎而出也不容易。
大市於２月初和３月中兩次下試低位，恆生指數跌至２１２００點附近，旋即反彈。昨日在
滬港股市「互聯互通」的消息刺激下升越２３０００點，成交量超過１０００億，較Ａ股折讓大
的Ｈ股升幅驚人，浙江世寶（０１０５７）暴升６５％，東北電氣（０００４２）、洛陽玻璃
（０１１０８）、山東墨龍（００５６８）、昆明機床（００３００）升幅３０－４０％。
較Ａ股有溢價的Ｈ股則遭拋售。安徽海螺（００９１４）的Ｈ股較Ａ股溢價最大，達３１％
，連跌多日，鞍鋼（００３４７）、中鐵建（０１１８６）、中國神華（０１０８８）、中資金
融股如平保（０２３１８）、太保（０２６０１）、國壽（０２６２８）、招行（０３９６８）
也有隱憂。但建行（０９３９）、工行（０１３９８）、農行（０１２８８）、中行
（０３９８８）四大國有行因市值大折讓不大，問題不大。
內地券商股也炒得熱鬧，第一上海（００２２７）暴升３３﹒３％，申銀萬國
（００２１８）升１５％，國泰君安（０１７８８）升１４％，中國銀河（０６８８１）、中信
証券（０６０３０）升９﹒２％；、海通證券（０６８３７）、中國光大控股（００１６５）升
７－９％。
如何評論滬港通？這是大趨勢之下的小政策。中國貨幣和金融行業同國際接軌勢在必行，先
讓國內同香港接軌很合理。港交所（００３８８）肯定是受惠者，ＡＨ股的差價也肯定會適當收
窄，但券商的利潤則未必增加，因為國內投資者多了渠道，多了選擇，券商則多了競爭。餅沒有
大多少，但分餅的人多了很多。
昨晚美國股市大跌。以互聯網與生物科技為首的科技股遭到拋售，納指蒙受了２０１１年以
來的最大單日跌幅。騰訊（００７００）昨天升７﹒５５％，是全日升幅最大的藍籌股，但今天
受累於美股，跌５％，兩日成交量相當，好淡爭持激烈。美股見頂、Ａ股見底，港股何去何從？
下篇談。《香港申銀萬國證券聯席董事、乾坤燭顧問 周琦》
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