《品中資－羅國森》品Ａ股！

　　《品中資》港人等到頸都長（如果由２００７年起計）的「滬港通」終於在昨日開通了！當
日２００７年時，港股正處於大牛市，市場竟然傳出，北水可以南調，湧港買股。這個消息簡直
是火上加油，因為當時港股已經如痴如醉了，這個消息又進一步將港股推向一個更亢奮的境界。
但後來大家都知道，這只是一次美麗的（人為的？）誤會。
　　７年後的今日，北水終於南調了，但伴隨著的是，南水也要北調。整個「滬港通」的安排其
實是分為滬股通（買Ａ股）和港股通（買港股）兩部分的。前者的總額度是３０００億元（人民
幣．下同）；而後者則為２５００億元。另外，兩者均受制於每日的額度，前者為１３０億元；
而後者則為１０５億元。
　　從昨日第一日實施「滬港通」的情況看來，真的是北上買Ａ股的資金多於南下買港股的資金
。即是說，南水北調的威力遠比北水南調為大。
　　昨日下午２時左右，滬股通的１３０億元額度已經用完。由於滬股通的交收是Ｔ＋１，又不
可以「即日鮮」；因此，在沒有人可以沽貨的情況下，用完１３０億額度之後只有暫停，等到今
天才可以再來。相反，南下買港股的額度，全日只用了不足２０億元，真的相形見絀。
　
＊南水北調威力更大＊
　
　　我在「滬港通」拍板初期曾經在本欄指出，「現時中央政府的對港政策，絕對不會單方面從
香港角度去考慮，大多數情況下都是「雙贏」的。這次的滬港股市互聯互通就是最好的證明。陰
謀論者認為，中央是想借這些「南水」去搞活內地的Ａ股，是耶非耶，我不在此評論了！」
　　當時我認為，「對於港人來說，現階段最關心的，主要是互聯互通會帶旺哪些香港的股票。
至於Ａ股，雖然即將開放，但我相信，暫時大部分港人都沒有興趣，因為很多滬股我們都不認識
。」
　　以上的預期或引述，有一半是準確的，那就是，這個政策是「雙向」的，但最後最受惠的原
來是內地Ａ股（準確來說是上海的Ａ股），而非港股。因此，當昨日市場知道，滬股反應好過港
股這麼多之後，一眾券商股和港交所（００３８８）便大幅回吐，當中個別券商股全日下跌一成
，而港交所也下跌４﹒５％。
　　另外，我不得不承認，我低估了外資對內地Ａ股的興趣，就算港人不認識內地Ａ股又如何？
還有大批外國投資者懂得（昨日第一隻落盤買的滬股是伊利股份（滬：６００８８７）），這已
經達到內地開放市場的目的了！
　
＊該加大滬股通額度＊
　　　
　　不過，如果有先見之明的話，滬股通的總額度應該是４５００億，而非３０００億；而港股
通的總額度大約１０００億已足夠，不用２５００億那麼多。而滬股通的每日額度應該要２００
億，而港股通只需３５億便足夠！
　　讀者們，無論如何，現在的大氣候是一面倒傾向Ａ股的，即是大家都要北望神洲。從第一日
滬港通的反應看來，本欄日後所謂的「品中資」，應該更集中叫「品Ａ股」了。
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》