《股林淘金》上周末（１８日）中國財經網站傳出「中國證監會正在研究維穩資金退出方案
」，令中國Ａ股市場在周一（２０日）走弱，其實這命題一出便已知道是炒作居多。政府在市場
信心不穩定時入市之最大目的便是穩定人心，維護市場秩序。由７月８日大跌市至今僅得兩星期
，有哪個政府會愚蠢得在市況剛剛反彈喘定之際便又要推出退市方案？１９９８年特區政府在反
操縱干預入市之後，足足用了３年時間，才在盈富基金（０２８００）分階段出售計劃下逐步完
成退市，故傳言中央退市並沒有邏輯根據，違反常理。
由於中國政府旗下管有多個公募基金，其性質類似香港的強積金（只是在不同的省市分別管
理），資金龐大，用此作為長期的投資亦無不妥。因為中央所鼓勵的入市目標是大型指數成份股
，並非三、四線股分，長期投資價值高及有良好的派息能力，投資評級類似我們港股中的南方Ａ
５０（０２８２２）及安碩Ａ５０中國（０２８２３）等。當然這些公募基金並不會用全部資金
買入這些資產，有一定部分亦會購入債券等資產，對退休人士亦有相當的保障。
＊南方中創業板反彈勝藍籌＊
這次的反彈浪中，除了大價股有良好的反彈外，連深圳創業板指數亦有更佳的反彈。以往的
熊市經驗是，當首次大跌市出現後，非藍籌股如科技股、創業板股份的反彈表現會較為遜色，因
為此等股份的派息能力較弱，防守性較低，基金經理及資深投資者會率先減磅。但看近期的南方
中創業板（０３１４７）表現更勝藍籌股，已升回接近７月２日時的高位，故熊市之說說服力弱
，毋須過份擔憂。
港交所（００３８８）今早（２２日）股價再低見２２０元，技術走勢的確轉弱了，但中期
前景尚有深港通政策之好消息尚未推出，故在８月１２日公司亦會公布業績，由於第二季度市場
成交金額大增，故預期今次季度股東除稅前利潤增長５０％至６０％並非無可能，若屬實，其預
期市盈率會降至３０倍之下，對股價有較好的抗跌能力。筆者認為港交所股價走弱是短期的技術
性問題，建議趁低在２０５元至２１６元區間吸納，作中線持有，等至深港通政策落實後應有不
錯的升幅回報。《恆豐證券研究部董事 林家亨》
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