即市新聞

28/07/2015 13:42

【期指對決】大鱷沽空指數期貨套利,星港結算日臨近添波動

  《經濟通通訊社記者馮松興28日報道》上證指數昨日(27日)急挫345點或8﹒5%
,報3725,創八年半以來最大單日跌幅。由於本周四(30日)是新加坡富時A50即月期
指合約的結算日,有市場人士揣測指,國際投資者可能通過新華富時A50指數期貨變相做空A
股,是為昨日跌市的原因之一。而本周四亦同時是本港期指結算日,一般認為臨近結算之日,中
央政府與外資決戰勢為港股再添波動。

*大戶沽星洲A50指數期貨,跌市時套利*

  新華富時中國A50指數期貨早年於新加坡推出,大受投資者歡迎,由於該指數包含了中國
A股市場市值較大的50家公司,暫時成為國際大鱷做空A股的機制,同時亦因其交易成本低廉
,且買賣方便,成為沒有獲得QFII資格的國外財團,參與投資或沽空A股的便利渠道。自從
滬指從5000點附近迅速回落後,中央出手打壓沽空,投資者一邊拋售A50指數股份時,同
時造空新華富時中國A50指數期貨,便能達到套利目的。由於指數期貨槓桿特性能帶來巨利,
市場普遍預期結算日好淡雙方對決,A股亦會轉趨十分震盪。  

*李惠嫻:滬指3300╱400重要關口*

  不過,有專家認為,好淡對決是造成中港兩地股市沽壓的原因之一,但並非最主要原因。大
華繼顯策略師李惠嫻對《經濟通通訊社》表示,A股市場回落,主要是由於現時「國家隊」參與
市場,散戶投資者參與程度變低,只要指數下跌,便容易觸發恐慌性拋售。她認為,單是指數期
貨結算此因素,並不足令A股單日暴瀉8%。至於A股後市走勢如何,李氏認為需看「國家隊」
何時再進場托市以及其規模,但由於滬指3300至3400是一個重要的心理關口,預期中央
會力守該關口,為防散戶出現恐慌拋售。

*曾淵滄:期指結算影響力屬市場短期炒作*

  財經評論員曾淵滄對《經濟通通訊社》表示,預料新加坡中國富時A50指數期貨結算對港
股影響不大,又認為只是短期炒作,不能對港股造成根本性的影響。
  李惠嫻則認為,新加坡中國富時A50指數期貨結算的影響主要是增大中港兩地股市的波動
性。
  港股昨日跌逾770點後,今日初段見報復式反彈近600點,目前升幅收窄至不到300
點。據資料顯示,現時恆指牛熊證街貨量比例為42:58,對上一個熊密集區為25300點
至25399點,不過涉及的對沖期指張數只有396張,李惠嫻認為不能構成夾上港股的強大
誘因。其認為,現時恆指估值比A股便宜,加上市場悲觀情緒已退,暫時主要觀望美國加息發展
,因此在中央政府積極托市下,港股應於24000有支持,不過廿天線(25174)應為短
期阻力位。

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