《缸邊麗評》上周二（１１日）人民幣貶值２％令大市，大多認為有點過籠，但從今周初以
來的市況看，港股更在沒有一個特定原因或消息影響而破位下挫，加上成交反而增加，這種走勢
最為不妙。雖然恆指已退守至去年５月以來低位，而市盈率亦只有不足１０倍，但市場僟乎仍以
套利及套現為主，暫仍不宜輕言入市撈底。
＊趁仍有水位套利或套現＊
從昨天（２０日）所見，高息的大家樂（００３４１）、公路股、房產信託基金亦有明顯沽
壓，這反映長線投資基金亦對後市有很大戒心，又或套現為應付客戶贖回的需要。與此同時，一
些早前仍未跟隨大市調整的強勢股，今天亦出現較大沽壓，當中包括藥業、旅遊、出口、鐵路股
。由於這些股份當中，部分受惠於人民幣貶值，亦有部分受惠於政府推動消費及基建等，而藥業
股則較不受經濟放緩的因素影響，在大市不明朗的情況，藥業股亦有一定的防守性。因此，在恆
指及Ｈ股指數，今周（至昨天收市計）分別下跌１２３４點及６５８點期間，這些股份仍遠遠跑
贏大市。
目前大市投資氣氛仍無改善，筆者相信這些強勢股最終也會跟隨大市調整，原因主要是兩方
面；第一，其他股份已跌至太低殘，若現時再大手沽貨，或有機會是在低位沽出，因此，大多會
待反彈才再套現。第二，部分投資者手持上述仍未跟大市調整的股份，現時或仍有利潤，又或與
買入價仍相差不遠，因而趁機套利或套現，即使仍看好這些股份，也會先沽出等機會再買入。
筆者其實亦看好藥業、出口及旅遊股，但現時只屬調整；或仍高於之前的低位，因此，忍手
仍為上策。
＊人民幣貶值料加快＊
其實，今次跌市令筆者最不安的，便是更多跡象顯示內地經濟增長，人民幣貶值也是其中一
個反映因素。若ＩＭＦ所言將延至明年才調整目前特別提款權（ＳＤＲ）貨幣籃子，即是說人民
幣要加入ＳＤＲ，至少要是一年之後的事；如此一來，中央政府對人民幣匯價的政策暫只會更加
考慮自身因素，而人民幣貶值料會加快，以支持本身經濟，避免距離經濟增長７％太遠。因此，
大家不得不加防備。
＊或試２１０００點支持＊
另一現象令筆者對後市較悲觀的原因，是本地股份亦大幅調整，這當然是本港受內地經濟增
長放緩影響，但即使一些與本地民生相關、高息股也被狠沽，當中是否正在反映本地經濟將有衝
擊，而資者趁股價仍在「相對」高位沽貨套現，這些現象實應密切留意。
筆者估計２２０００點不是主要支持位，而該水平亦只是先有反彈，之後仍有機會試
２１０００點的支持力。宜趁反彈減輕倉位，觀望大圍經濟、匯價及內地政策再作部署，博反彈
切忌短炒變長揸。《友達資產管理董事 熊麗萍》
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