《股林淘金》美股連續３天回落，道指昨天（１日）更大幅下瀉了４６９點，令到今天
（２日）早上的恆指再度下瀉了４００點，恆指跌幅低於美股之原因是恆指昨天已偷步下滑了
４８５點，故兩天的大市跌幅其實大於美股。中國的經濟下滑已波及了美國投資者的心態，美股
６年牛市終於在今年結束，美股要重展牛市，最快也要等到明年美國總統大選完後一年。現時是
有波幅無升幅，筆者在２００９年初寫下「未來美股是漫長的牛市」正式落幕，開始步入了熊市
！
＊美熊市慢步，公用股穩健＊
美股熊市是緩步而行，對港股中的個別板塊沒有大影響，例如是公用股板塊，公用股是傳統
上「慢熊市」的資金避風塘，優點是派息高。現時公用股並不局限於傳統的電能實業
（００００６）、中電（００００２）或煤氣（００００３），因為很多中資的電能股也擁有派
息高、低市盈率之優點。
中國能源局在８月３１日公布了２０１５至２０２０年之《配電網建設改造行動計劃》，該
計劃預期到了２０２０年，城市供電的可靠率可達９９﹒９％，其他鄉鎮之「低電壓」困擾亦可
以解除，這主要是電網結構智能化之應用普及化，電力資源效率可以大幅提升，該局預期
２０１５年至２０２０年期內投入電網改造投資達２萬億人民幣，２０１５年內不低於３０００
億。
＊電力能源股屬首選＊
例如以華能國電（００９０２）為例，預期派息達６﹒５％，預期市盈率是７﹒８倍，遠優
於中電港燈或煤氣。中資電力股中尚有一些是中國政府全力支持的「清潔新能源電力」股份，包
括風力發電、水力發電及光伏發電等等，也都屬風險低、回報穩健的能源股。
中國電力新能源（００７３５）亦是其中一隻可取之股，集團從事建設、經營及管理清潔能
源發電廠，包括了風力、水力、垃圾焚燒及光伏發電等。公司的主要股東皆是央企，包括中國電
力國際，中國長江三峽集團及中國海洋石油總公司，分別持有２８﹒１６％、２７﹒３２％及
７﹒６１％之股權，三者的總持股量已達６３％，由於有央企作後台，公司的生意合約是源源不
絕，故業務前景和盈利方面的風險都是非常之低，筆者建議逢跌吸納，現價格０﹒３９元有很好
的投資值博率。《恆豐證券研究部董事 林家亨》
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