《品中資－羅國森》半新股才是生不逢時

　　《品中資》習近平主席首次官式訪美，臨行前他接受《華爾街日報》書面訪問，以及在美國
發表公開演說，都談到近期內地經濟的情況，以及股市和人民幣等等大家關心的問題。所謂談話
，當然是為中國經濟、Ａ股，以至人民幣護航，但投資者似乎都不為所動，中港兩地股市持續疲
弱。
　　另一方面，雖然中方代表團之中，包括內地幾位互聯網巨擘的掌舵人，例如阿里巴巴的馬雲
、騰訊（００７００）的馬化騰、百度的張亞勤、搜狐的張朝陽，以及獵豹移動和京東等科技相
關公司的高層管理人員，他們也跟美國著名的科技企業，包括微軟、谷歌、蘋果，以及
Ｆａｃｅｂｏｏｋ等負責人交流，但科網股也不能撐起大市。
　　明顯地，過去美國經濟走向，足以支配環球股市的現象已經逆轉，代之而起的是中國經濟走
向，現已完全支配環球股市的表現。雖然美國經濟已經重新找到上升動力，但奈何內地經濟在這
個時候滑波，相信環球股市仍然需要一段較長時間去整固和休養生息，才有能力重拾升軌。
　　如是的話，大家最好利用這段時間多做功課，尋找價值型的投資對象，以迎接另一波升市。
除了已上市的股票外，現時較有可為的當然是新股。有人認為，現時安排上市的新股是生不逢時
，因為當下的市場氣氛轉淡，投資者對於新股的興趣也大減，新股又怎能賣得好價錢呢？
　　這個說法或許是對，但對二手市場的投資者來說，如果新股因應了目前市況而去定價，相信
又未必會完全受到忽略。相反，我認為，在跌市前和跌市初期上市的一些半新股，受影響才最大
，因為當時股市未跌，或至少未大跌，這些新股自然會以較高的價錢定價。當大市下跌時，這些
股票更會首當其衝，跌幅往往比已上市的股票更高。

＊聯想控股上市後跌三成半＊

　　在大跌市前後上市的股票中，我個人較喜歡聯想集團（００９９２）的母公司聯想控股
（０３３９６）。該股是在７月份大跌市時招股的，因此，從現在的角度看，當時的招股價肯定
是偏高的。聯想控股是在６月底上市，並以接近當時的招股上限４３元定價，最後落實為
４２﹒９８元。
　　結果，聯想控股上市後一星期，內地股市就開始大跌，經過三個月左右的「顛簸」，聯想控
股的股價已經跌了三成半，昨日收報２７﹒９５元。你說聯想控股是不是生不逢時？！
　　除了聯想控股之外，半新股之中，還有一隻值得大家留意的，那就是我形容為有南車時代
（０３８９８）影子的中國鐵路通信信號（０３９６９，下稱中國通號）。中國通號是在８月７
日上市的，招股價６﹒３元。有趣的是，昨日收市，中國通號也是報６﹒３元，即是上市接近兩
個月，中國通號沒有升跌。

＊中國通號上市至今沒升跌＊

　　中國通號招股時，市場氣氛已經轉淡，因此，當時中國通號是以招股價下限的６﹒３元（招
股價上限是８元）上市的。如果以中國通號上市日的８月７日作為分水嶺，不少股票在這個日子
之後都持續下跌，但中國通號能夠頂得住，自然有它的能耐。
　　雖然一隻半新股是已經下跌一大截，另一隻則表現堅挺，抗拒下跌，但我認為，兩隻股票都
值得大家存記，具體的投資策略下次再續。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》