《股林淘金》昨天（２９日）港股大跌６２９點，今天（３０日）早上１０點前升回２００
點左右，狀態仍處拉鋸築底，這是受美股道指短期朝向１５５００點方向之拖累。筆者過去兩周
連續發表「美股慢熊已誕生」之言論，美股短期仍是屬有波幅，無升幅之格局。
無可否認新股市場氣氛有受影響，今天ＩＭＡＸ（０１９７０）是最後招股日，現時的
ＩＭＡＸ集團在中國共有２２１間影院，尚有２７間之合約量。合作夥伴包括了全球最大的萬達
商場旗下之萬達院線，中國最賣座的２０部進口影片中，有１７部是ＩＭＡＸ電影。中國經濟近
年有增長放緩趨勢，但增長率仍遠高於歐美國家，而且中國人普遍嚮往西方文化及電影，有能力
維持此類的消費能力。集團多與大型商場合作，中國最大型的１０個購物商場內，就有７個設有
ＩＭＡＸ影院。集團未來業務會將華語影片及一些國際影片轉型成ＩＭＡＸ格式，增加影片播放
之數目，迎合現時中國消費者追求高端視聽娛樂之需求。現時市場氣氛欠佳，上市定價或趨向保
守，投資者可作現金認購，或在上市後吼低吸納。
＊恆投業務注重資產管理＊
另一隻在今天開始招股的新股恆投證券（０１４７６）亦是同樣遇到投資氣氛欠佳之問題。
但恆投與以往來港上市之證券商有一些重要的分別，以往券商多側重於發展融資融券業務，但恆
投是重視資產管理、個人理財之業務，其向客戶們收取的管理費及表現費收益都是高於同行。
公司在中國擁有７９家證券營業部，２０１３年獲《證券時報》頒獲「中國最佳資產理商獎
」。此獎項可反映了公司業務發展重心，公司領導層在解述此業務方針時是「希望公司的利潤與
客戶資產增值是站在同一陣線上」。
中國最近的股市經歷了波動，但長遠來說，中國現已是全世界第二大的經濟體，人均ＧＤＰ
超逾４６０００元人民幣，人民學習理財之風氣盛行，資產管理的行業前景是非常的樂觀。以往
股民多在自營股票買賣中虧損，現在已逐漸傾向於專業代理代為管理財富，這對整個金融生態都
有正面的影響，對股票市場也會起了積極作用。未來的券商應會逐漸增加資產管理及固人理財之
業務，恆投證券在此方向是行先了一步。筆者相信現時市場氣氛也會令恆投在定價時偏向保守，
這會提高長線投資的值博率，筆者建議小注認購。《恆豐證券研究部董事 林家亨》
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