《陸言堂》猴年第一個交易日，先祝大家心想事成、身體健康，還有就是一團和氣，因為和
氣才生財。
今日（１１日）不能開出紅盤，的確令人失望，而且跌幅如此明顯，以幅度計更比２０１４
的馬年首個交易日的跌幅為厲害，不過要留意是２０１４的馬年首個交易日雖然大跌超過６００
點，可是全年累積升幅卻超過１２％，所以就算今日不能開出紅盤，亦不代表猴年港股會「無運
行」，柳暗花明又一村或者是猴年最終的寫照。
＊有利因素仍未反映＊
事實上，市場是否沒有利好的因素？非也！聯儲局主席耶倫在昨晚（１０日）的國會聽證會
上提到，經濟增長步伐減慢，會考慮調整加息的步伐，一切都會看數據去作出決定，這其實暗示
聯儲局正在修定今年的加息幅度，之前提到的四次機會已是零，問題是最終今年可以加息一次，
還是兩次？
當美國加息下降，美元指數不能突破１００點後，現在似乎已步入下跌周期，這絕對有利區
內的資金流向；因為這代表市場再不需要憂慮美元持續上升，或美元息差的問題，甚至有一些由
新興市場流向美元的資金，有機會在短期內流回新興國家之中，這對區內股市而言，絕對有利，
問題是甚麼時候才可以真正反映出來。
＊市場避險情緒強烈＊
當然，從日圓升至１５個月高位去分析，現在市場的避險情緒十分強烈，大家不持有美元，
亦不敢大舉投資，因為由美元流出乃是美國息率上調空間減少所致，但同時間歐洲一些「體質」
較弱的國家如希臘等之問題再有惡化現象；又或者中國經濟仍有硬著陸風險；同時間油價仍未完
全穩定下來，導致油企的財政壓力大增，影響高息債券的表現等，都令投資者欠缺投資意欲。所
以，除了日圓表現理想之外，就似乎只有黃金在近日可以有理想表現。
＊３月市況將現轉機＊
故此，今年美國加息空間減少的利好因素，要在區內市場反映，或者要留意日圓與美元何時
能同時間處於弱勢，這是對全球金融市場最有利的信號。然而，當日圓兌美元在今日亞洲時段仍
然持續強勢下，這代表暫時投資者的戒心仍強；但當資金見因美元轉弱，會暫停在區內流出，有
助抑制區內股市的跌勢。不過，要真正出現升浪，或者仍要等多一會，而較大機會出現轉機，應
該是３月份中國召開「兩會」的時間，因為這可以為中國經濟帶來多一點憧憬，並消除市場其中
一個不明朗的因素。可是現在大家仍要耐心等多一會。《獨立股評人 陳永陸》
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