即市新聞

27/06/2016 10:40

《融天納地-溫天納》英國脫歐「深港通」會否延遲?

  《融天納地》上周五(24日)上午,筆者接受《經濟日報》專訪,訪問一早排好在上午
11點進行。訪問當天,發現時間有些尷尬,因為英國脫歐公投尚在點票,支持及反對兩方爭持
不下,脫歐稍微佔優勢。不過,因訪問會在晚上才播放,更會在周末排到網頁的頭版,傷透筆者
腦筋。在那個時刻,筆者改變以往的思維,判斷英國勢將脫歐。《經濟日報》訪問視頻:
http:╱╱video﹒hket﹒com╱video╱1451678╱溫天納%20
-%20溫天納︰英國脫歐%20深港通恐失蹄??itc=30001
  訪問採用了《溫天納︰英國脫歐深港通恐失蹄?》作為標題,的確,在相關訪問中,筆者被
問及深港通。政策作為中央政府在股市政策上的重要武器,筆者認為宣布的時間點十分重要,在
市場平穩之際宣布及落實,對內地及港股均會有重大的鼓舞刺激作用,但是在環球亂局中,宣布
甚至是落實,效用將大為下降。特別是港股在過往數十年一直被金融大鱷視為「提款機」,此時
互聯互通,看似亦會將內地投資者的風險暴露於環球局勢中。
 
*歐盟各國各懷鬼胎*
 
  筆者期待著「深港通」能在今年的7月1日或之前宣布,但是英國脫歐脫歐的影響將局部浮
現,無可否認,中央政府在考慮何時宣布時,必須考慮目前的環球局勢。亦有論點指出,英國脫
歐有利A股,筆者在今天內地《證券時報》當中亦有撰文作出分析。
  歐洲局勢及人心去向永遠讓環球投資市場難以猜度,大家本以為英國原則上會「留歐」,結
果上周英國公投給環球市場投下一枚核子彈。可見歐盟各國根本各懷鬼胎,以自身利益為主,根
本是一盤散沙。
 
*斜陽餘溫仍能傷人*
 
  英國雖是帝國斜陽,但斜陽餘溫仍能傷人,當投資者從過於樂觀的情緒中驚醒的時候,已經
恨錯難返。筆者在1986年到1993年期間在倫敦求學,深入接觸英國社會及各階層。首都
倫敦以外地區差不多全是鄉下或郊區,甚麼第二、第三大城市都市範圍甚小。很多人誤判了倫敦
的民情與英國其他地區一樣,現在答案非常明顯-「不是」。此外,部分老一輩的英國人還是有
一種大英帝國的心態,覺得名存實亡的英聯邦可以匹敵歐洲。英國人心目裏認為-歐洲是歐洲,
英國是英國!年紀愈大的人,心裏總是瞧不起歐洲(特別是南歐地區)的。
 
*環球資金更看A股*
 
  未來兩年英國將正式展開與歐盟的談判流程,資金亦將盤算撤離英國,或暫會湧往避險資產
,如美元、日圓、黃金。新興市場難免受到衝擊,當地匯率同樣存在壓力。故此,短時間對人民
幣亦產生壓力。不過,英國脫歐,將令到其他歐盟國家蠢蠢欲動,歐元區若再現解體危機,中國
經濟將會扮演更重要的角色,對環球市場更為重要。經濟若能穩定發展,A股亦會有所表現,中
長線而言,環球資金將更為重視A股。
 
*英鎊急挫人幣如何*
 
  英鎊匯率進入長線震盪,不排除短線有反彈的機會。短線而言,始終未來金融局勢動盪,可
讓金融大鱷有機可乘,借機發動不流血金融戰爭的可能性一點也不低。英國將不會再是歐洲的跳
板,從環球企業及資金的部署中,將從新全面洗牌。香港市場所受到的影響較為直接,不少老牌
企業與英國的聯繫較為密切。不過,估計主要為中短線影響,而A股受影響相對較低。
  始終,英國脫歐對亞洲實體經濟的直接影響相當有限,唯一影響比較大的是有可能衝擊亞洲
國家的貨幣匯率。其中,英國脫歐將導致投資市場拋售英鎊,將導致停泊在亞洲的資金撤資避險
,以及資金外流,匯率波動難免會出現。在這前提下,人民幣未來的匯率走勢亦值得關注。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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