《經濟通通訊社２９日專訊》德銀發表「英國脫歐」策略研究報告指，對於亞太區看法正面
，認為英國「脫歐」帶來入場機會，雖然投資者要求避險，以及宏觀經濟受到挑戰，該行認為，
亞太區價值大，可以利用英國脫歐的市況弱，帶來長期的投資機會。
＊不要追蹤高增長的股票＊
投資者視亞洲為增長推動的地區，派息及通脹推動了回報率，該行建議，不要追蹤高增長的
股票，亦要小心但增長的陷阱，偏好投資派息及高質素股份，偏好投資的國家包括，日本、中國
、印度、泰國、南韓及印尼。
該行的亞太區除日本外的投資組合，偏好投資中期有增長動力，但避免波動性高的股份，增
持了印度、泰國，減持了香港。該行的日本投資組合預期會增長，中期有增長動力，而且槓桿不
高。行業風險來自增持房地產及互聯網軟件。
＊中國股市正面，刺激措施改善盈利＊
德銀對於中國股市看法正面（但強調該行組合中未有Ａ股持倉），德銀預期內地有刺激措施
，推動盈利改善。中國股市看到機會，最近幾個月，中國官方提到以債務推動增長的模式，該行
相信過去幾個季度的刺激將會持續。另外中國的ＣＲＩ及ＰＰＩ最近上升，令人感到鼓舞，重組
過程將會帶來波動，不過提供入市機會。短期而言，中國出口弱的憂慮於股市過度反映，該行預
期回報來自公用股、金融股及科技股。
＊香港短期看法負面，樓價再跌３５％＊
另外，德銀對港股股市看法中性，雖然港股估值吸引，不過受本地樓價趺、貿易弱及中國因
素所拖累。該行對本地經濟短期前景看法負面，因受到經濟壓力，來自亞洲區下跌、區內貿易跌
、中國的因素、物業價格下跌。該行料，本地經濟弱、中國需求弱、以及未來供應增，到
２０１８年，樓價再跌３５％。
該行認為，港股不算貴，現時是歷史平均低位，不過投資要有選擇性，平均上行空間有
７﹒４％，德銀對公用、收租股、消費看法負面，看好部分估值低地產股。（ｗｃ）
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