《缸邊麗評》美國聯儲局加息行動一拖再拖，加上多國央行暗示將採取量寬，刺激重磅地產
股持續強勢；而股息率及估值吸引，亦令資金流入本地地產股的原因。若以息率及估值衝量，二
線地產股仍值博。
＊脫歐陰霾散樓價回穩＊
歐洲央行昨晚（２１日）會議決定維持利率及買債規模不變，並未如英倫銀行、日本央行般
暗示下次會議將會減息，但對市場影響不大；而本港利率維持低水平，置業人士對英國「脫歐」
的陰影紓緩，近日樓價亦見回穩。由於個別二手市場樓價回升，地產發展商短期料再推新盤測試
水溫，若不必再提供優惠條件予買家，對地產股股價有一定支持。
＊重磅地產股?創新高＊
大型地產股在６月低位普遍已回升逾兩成，並破今年高位；其中包括新地（０００１６）、
信置（０００８３）、新世界發展（０００１７）及九倉（００００４）等，筆者估計這與股息
吸引有關。一向以來，地產收租股並非以收息為目標；但由於全球利率及債息處於低水平，將資
金流向高息股的現象仍相當普遍。公用股及房產信託基金亦已累積一定升幅，而地產股仍落後於
房產信託基金，加上其息率（以本月初計算）仍在４％至５％；因此，既具有股價上升空間，又
同時有不俗息率，令地產發展及收租股有其吸引力。
＊商廈高價成交的啓示＊
另一方面，對於一些擁有寫字樓物業出租的發展商來說，亦因為近期會有整幢物業以高價出
售；包括光大集團今年３月以１００億元買入大新金融中心（每平方呎４２萬元），而本周初內
地企業斥資４５億元買入紅磡「Ｏｎｅ Ｈａｂｏｕｒ Ｇａｔｅ」東座（呎價２８萬元）。這
些高價成交的商廈，令發展商持有同類型物業投資或發展之物業估值亦得以提高；換言之，其股
價相對資產淨值折讓有所擴大，令地產發展及收租股估值顯得吸引。
＊嘉里及嘉華皆見值博＊
由於大型地產股已累積一定升幅，現時息率已降至３厘或以下，實難以說服於現水平買入；
筆者反而建議考慮折讓仍大及股息仍有４厘以上的二線地產股，包括嘉里地產（００６８３）及
嘉華國際（００１７３）。《友達資產管理董事 熊麗萍》
（網址：ｗｗｗ﹒ａｍｉｃｕｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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