《鍾之日記》等耶倫魚缸成交縮，國壽績後股價抗跌

　　《鍾之日記》８月２６日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　中港魚缸今日攜手升。美股觀望耶倫發言受壓，惟港股今造好，高開１２點後愈升愈有，午
後氣氛見回落，升幅收窄，恆指最終全日升９４點或０﹒４％，報２２９０９。港股本周累跌
２７點，結束三周連升。觀望耶倫交投淡靜，全日主板成交５４７﹒７４億元，較上日減少
１９﹒５％。
　　蒙牛乳業（０２３１９）昨日大升１２％後，摩通及瑞信均升該股評級及目標價，今日再漲
５﹒８％，繼續成為表現最佳藍籌。

＊Ａ場一周累跌１﹒２％＊

　　祖國股市亦向好，人行加碼放水，加上中保監昨日辟謠，否認「６０００億萬能險撤出Ａ股
」傳聞，滬深兩市高開高走，次新股、環保股升幅大，惟滬綜指衝高後見回落，滬綜指全日微升
０﹒０６％，報３０７０﹒３１點，本周累跌１﹒２％。兩市成交額為４７５２億元人民幣，較
上個交易日減少逾７％。

＊國壽：料Ａ股不會像上半年波動＊

　　國壽（０２６２８）（滬：６０１６２８）上半年新業務價值增長強勁，但利潤受投資表現
拖累，管理層稱下半年將控制權益類投資的風險敞口。內險股個別發展，國壽Ｈ股價漲３﹒４％
，報１９﹒０８元，Ａ股升０﹒０１％報２１﹒５６人幣。財險（０２３２８）升１﹒３％，中
國太平（００９６６）跌１﹒１％，新華保險（０１３３６）跌０﹒６％。
　　國壽上半年純利按年跌６７％至１０３﹒９５億人民幣，主要是受到投資收益減少以及傳統
險準備金折現率假設變動的影響。
　　國壽副總裁趙立軍在記者會上表示，料Ａ股不會像上半年波動。下半年將控制權益類投資的
敞口，增加固定收益和另類投資。他並稱，公司將繼續提高海外投資在投資組合中的比重，正在
尋求海外收購機會，計劃進入物流和零售地產，以實現海外房地產投資多元化。

＊德銀上調國壽Ｈ股目標價至３１﹒４元＊

　　德銀認為，國壽上半年的新業務價值增長令人鼓舞，保險代理團隊擴大有助支持未來業務擴
張，核心償付能力亦處於安全水平。維持國壽Ｈ股的「買入」評級，目標價由２９﹒９元調高至
３１﹒４元。
　　富瑞認為，國壽假設長線投資回報率為５﹒１％至５﹒５％，是過於進取，令投資者關注其
產品質素；國壽未來的股價催化劑是產品質素及投資回報率。維持國壽Ｈ股的「買入」評級，目
標價１８﹒４６元。
　　瑞信則將國壽Ｈ股的目標價由２０﹒３元升至２０﹒６元，維持「中性」評級。

＊內銀資產質素仍受壓＊

　　內地銀行的資產質素仍受壓，加上淨息差恐繼續收窄，即使有「國家隊」資金再度增持內銀
股的消息，對內銀股價的刺激作用亦有限。
　　除了青島銀行（０３８６６）今日急升３﹒８％，農行（０１２８８）、交行
（０３３２８）、招行（０３９６８）、工行（０１３９８）升幅僅０﹒２％至０﹒６％；建行
（００９３９）、中信銀行（００９９８）跌０﹒４％及０﹒９％。
　　據媒體報道，上半年證金公司、匯金公司等已增持招行等，有分析師認為，隨著銀行業不良
貸款額和比率增長趨緩，銀行股這類權重股再度成為穩定市場的較好選擇。
　　大和證券卻認為，雖然上半年內銀的壞帳問題沒有惡化，但預料下半年壞帳將回升，淨息差
亦將收窄。
　　據聯交所股權披露顯示，社保基金於上周五增持交行Ｈ股１１８０萬股，持股比例由
２４﹒９８％增至２５﹒０１％，每股均價５﹒７０５元，涉資６７３１﹒９萬元。此外，交行
中期業績報告披露，證金公司上半年增持交行Ａ股約５﹒７億股。

＊內房股表現分化＊

　　內地樓市繼續吹冷風，上海將推樓市調控措施的消息仍沒證實，再有消息指北京、天津也在
考慮出台新的舉措控制房價，同時廈門房產局亦表示不排除未來重啟房地產市場限購。
　　針對上海房貸收緊傳聞，交行回應指目前沒有政策變化，額度也不會收緊，不過已有上海樓
盤憂調控而提前開盤，據稱買家反應踴躍。
　　內房股表現分化，碧桂園（０２００７）挫３﹒４％，富力地產（０２７７７）跌２﹒７％
，華潤置地（０１１０９）漲３﹒９％，雅居樂（０３３８３）漲２﹒８％。

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