《廣匯論勢》昨晚（１９日）加拿大央行（ＢＯＣ）一如預期維持指標利率在０﹒５厘，
ＢＯＣ預期環球經濟表現在今年下半年將會重拾增長動力至２０１７及２０１８年，特別是美國
經濟表現在強勁的就業增長，以及強健的消費者信心支持下令消費更加穩固，但不明朗因素增加
令美國商品投資表現差過預期。至於加拿大經濟，增長前景低於ＢＯＣ在７月份貨幣政策報告中
的預期，主要原因是近期二手房屋銷售減慢及出口轉差。
不過，ＢＯＣ仍然預期，在寬鬆貨幣政策、金融環境及聯邦財政措施的支持下，加拿大經濟
從今年下半年開始，將以高於潛能的步伐增長，雖然經濟表現仍然受到油價下跌的影響，但能源
環方面的投資似乎已經觸底，而非資源類活動，尤其是服務業正在穩定增長。隨著非能源部分的
就業及收入上升，家庭消費繼續增加，ＢＯＣ預期，加拿大今年實際ＧＤＰ將會增長１﹒１％，
２０１７及２０１８年的增幅則同為２％。
＊加利率明首季前料不變＊
另外，ＢＯＣ指出，由於匯率貶值與產能過剩互相抵銷，核心通脹仍然接近２％，預期整體
通脹率將於２０１７年初開始再次接近２％水平，屆時汽油、食品及通訊相關價格回落的短暫因
素將會消退，但通脹下行壓力及經濟放緩情況仍會持續。鑑於經濟增長下調及產出缺口稍後消失
，儘管不確定性加劇，ＢＯＣ考慮到圍繞其最新通脹前景的風險大致平衡，同時新的住宅房屋措
施應可降低金融系統風險，就目前而言，ＢＯＣ管理委員認為，現行貨幣政策立場仍然適當，故
維持隔夜利率目標在０﹒５厘。
會議紀錄反映ＢＯＣ對加拿大經濟前景感到樂觀，特別是預期美國就業市場維持強勁表現將
會支持消費開支穩定，由於加拿大與美國為最大雙邊貿易夥伴，美國消費開支增強有利加拿大經
濟，加上央行預期低能源價格的影響消退，以及非能源部分，尤其服務業穩定增長將會支持經濟
增長。ＢＯＣ亦預期未來兩年的經濟增長率將由今年的１﹒１％加速至２％，相信ＢＯＣ在今年
內至明年首季將會繼續維持利率不變。
美元兌加元短期內將會繼續受制於５０周ＳＭＡ（１﹒３２６５），紐約１１月期油昨天裂
口上升，最高升至５１﹒９３美元，今早在場外維持在５１﹒４０美元附近，從周線圖觀察，油
價自６月初以來形成雙底形態，目前再次逼近頸線，一旦向上突破，量度上升目標為６６﹒０１
美元，升幅為２８﹒４％，粗略以今年上半年美元兌加元及油價上升比率計算，油價每上升１美
元相當於美元兌加元下跌１１５﹒６點子。如此計算，若然油價從目前的５１﹒４美元升至６６
美元，升幅為１４﹒６美元；換言之，美元兌加元將會下跌１６８７﹒７６點子，即由目前約
１﹒３１４０跌至１﹒１４５２。
＊金價短期繼續反彈＊
筆者在１０月１２日已經建議逢低買入黃金，上周五（１４日）更指出金價將會大幅反彈，
昨天金價一如預期向上突破，並升破首個上升目標１２７０美元，最高升至１２７３美元。從小
時圖所見，金價向上突破１２６５美元後再呈橫行整固形態，故即使金價已升近１２７５美元，
單以橫行區高度計算，金價亦可升至１３０５美元，故維持逢低買入建議，並以小時圖金價收低
於１２６７或１２６３﹒５美元止蝕，目標１２７８及１２８３美元。
《大時代投資集團研究部主管 鄭廣復》
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