《股林淘金》美股昨天（１４日）又再創新高，而且是最高位收市，因為聯儲局局長耶倫暗
示了加息行動不應太遲，美元匯價彈升，帶起投資市場氣氛，美股節節上升。
現處美國總統新上任之蜜月期，美股短期是氣勢如虹的，但傳統的投資智慧告訴我們，未諗
賺錢前，先諗如何保本。美股現時的市帳率高達３﹒５１倍，然而恆指及紅籌股指數的市帳率只
有１﹒２２倍和１﹒２１倍，港股的派息率３﹒５厘，又高過美股道指及標普５００指數之
２﹒３厘和２厘，故港股未來的投資吸引力，應會勝過美股。
筆者對今年之第三及四度表現不敢樂觀，但對年中前之恆指表現是非常樂觀的，恆指現今已
破２４０００點關口，破關後或會稍為拉鋸整固，之後的恆指量度升幅可達２７０００點附近，
故追落後者，不妨找一些能審慎保本的保險股或內銀股，取其派息高及風險低之特性。
＊中再保追落後有值博率＊
眾保險股近期表現出眾，跑贏恆指，龍頭股中人壽（０２６２８）及平保（０２３１８）是
領頭股，帶起了其他二、三線的保險股節節上升。故現階追落後的保險股，未為晚也。
在保險業務中，亦有再保險業務之龍頭中國再保險（０１５０８）是明顯落後的保險股，此
類業務一般都是與行業的大勢成正比，因為很多保險公司在得到大型的企業財產保單之時，都會
將部分保單的收益與責任，分給同業，以求分散保單風險。
中國再保險於２０１５年上市，但股價受２０１６年上半年業績拖累，股價在２０１６年６
月曾低至１﹒６８元，現時市盈率約８﹒２倍，市帳率只有１倍，而同行的中人壽、平保，及中
財險（０２３２８），分別是１﹒９倍、２﹒０４倍及１﹒５倍。２０１６年其上半年業績倒退
，但總營業額仍有９％之增長，到了去年１０月份，公布了首九個月之保費收入增幅是為２１％
，顯示業務有改善跡象。該股上市時是２﹒７元招股價，現價格不到招股價之七成，故有不錯的
追落後值搏率。
公司於去年７月於新加坡設立分公司，是公司將業務推向國際化之重要步伐。在２０１６年
，公司亦為全球核電首台ＡＰ１０００機組設立保險專案，成功開發了國內首款網絡安全的綜合
保險產品，對行業有良好的示範作用。料股價逐步回升，初段有機會升回２﹒１元水平，建議吸
納，宜設止蝕價１﹒６８元，持貨至年中左右。
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
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