即市新聞

15/03/2017 13:53

《師傅教路-黃瑋傑》三四線城市增槓桿因城施策,相關內房股受惠

  《師傅教路》如果大家有留意內房股,可有發覺到近期一些二線甚至是三、四線內房股的股
價表現比一線內房股更為優勝?之所以出現這種現象,相信是受中央因城施策的政策影響。由於
一、二線城市房價急升,帶動成交和房貸需求增加,令一、二線城市成為居民加槓桿的主力地區
。另一方面,集中了房地產庫存60%以上的三、四線城市則仍然面對需求不足的問題。所以,
今輪房市調控是採取因城施策的政策,對一、二線熱點城市實行去槓桿,防止居民槓桿水平繼續
攀升。從2016年第四季以來,全國熱點城市中大約有30個城市出台了平穩房價的政策,包
括限購和限貸或提升貸款利率。而對三、四線城市則實行加槓桿,監管當局甚至給予信貸支持的
訊號。

*內地一二線熱點城市實行去槓桿*

  據內地媒體報道,目前多家銀行已收縮住房按揭貸款新增規模,而且不少銀行的地方分向向
總行匯報房貸數據和投放計劃的頻率也大幅提升。數據顯示,今年1月份居民中長期貸款(主要
由住房貸款構成)雖然仍高達6293億元(人民幣﹒下同),再創歷史新高,但僅佔當月新增
貸款總額2﹒03萬億元的31%,較過往四成以上的佔比明顯下降。最新的數據顯示,2月份
新增人民幣貸款1﹒17萬億,其中居民中長期信貸為3804億元,較1月份顯著減少。結合
一、二月的數據,顯示去槓桿政策開始收效。國家統計局發布的數據顯示,15個一線和熱點二
線城市中,11個城市1月份新建商品住宅價格環比去年12月份下降,降幅在0﹒1個百分點
至0﹒5個百分點之間;3個城市環比持平,只有廣州一個城市環比上漲,漲幅為0﹒6%。

*碧桂園股價累升逾五成勝中海外*

  人行行長周小川最近表示,住房貸款在中國還會以相對較快的速度發展,這意味今年中國房
地產政策的基調將是去槓桿和加槓桿並存:對一、二線城市抑制投資需求,對三、四線城市刺激
有效需求。從最近兩個月的房地產成交量看,亦印證了這個趨勢。根據Wind統計的46個三
、四線樣本城市,今年一、二月房地產成交量同比增長38%,增速明顯高於一、二線城市。從
個別內房股的銷售數據,亦可以見到同樣趨勢,以主打三、四線城市的碧桂園(02007)為
例,今年首兩個月實現合同銷售金額約872﹒6億元,合同銷售建築面積約999萬平方米,
位列全國銷售冠軍。其首兩月合同銷售金額同比大幅增長269%,且高於去年前四個月的合同
銷售金額總和。今年以來,其股價累計上升超過56%,相對內房龍頭中國海外
(00688)同期只有21%左右的升幅。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股
票)

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