《經濟通通訊社５日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，將中國聯通（００７６２）投資評
級下調兩級至「減持」，目標價降至１０元。同時，中國移動（００９４１）的投資評級亦是
「減持」，目標價７０元。中聯通及中移動成為亞洲電訊業當中最不建議推介的股份。
大摩指，中聯通管理層曾強調盈利將會好轉，如果今年中聯通盈利仍不達標，將會令市場失
望。該行認為聯通或未能達標，受到無限價格戰及租賃鐵塔費用增加的拖累，下調中聯通
２０１７－１８年每股盈利預測３０％，低於市場預測３６％及２４％。
大摩指出，集團持續滯後盈利好轉，預料在２０１９年公布５Ｇ資本開支之前，集團的股本
回報率將會由２０１６年０﹒３％提升至３﹒３％。不過５Ｇ業務方面，該行相信中聯通與中移
動收窄差距的空間有限。
大摩相信，中聯通今年第二季盈利不達標，預期會被市場降級，此外，混改公布未有提及
７００Ｍｈｚ頻譜，將會成為集團短期內的負面因素，反映中聯通的移動業務市佔將會繼續落後
於中電信（００７２８）。
該行指，假設在９港元至１３港元水平之內，Ａ股注入現金４０－１００億美元至Ｈ股，預
料２０１８年每股盈利將攤薄１－１１％。（ｊｎ）
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