《缸邊麗評》今周恆指連續上升四個交易日，截至周四（１３日）收市，大幅進帳１０００
點。恆指在踏入７月份曾經有調整，但下試至２５２００水平已見支持，而反彈速度亦是筆者意
料之外。與此同時，成交則平穩增加，反映資金逐步流入，後巿料仍有動力。
近日港股再次輕易破位，除與美國加息壓力略為紓緩及美股上升有關之外；巿場對內地經濟
增長放緩的緊張情緒亦有所降溫。下周內地公布第二季本地生產總值（ＧＤＰ），料亦反映經濟
增長平穩（首季增長６﹒９％），可暫時消除市場對內地經濟前景的負面看法。
＊內企營運見改善＊
在這些基本因素以外，大多數投資者對這輪升市的反應仍十分審慎。筆者近期遇到不少投資
者，他們和我打招呼後，只是輕描淡寫說兩句股票，又或只告訴筆者，他們目前持有甚麼股份，
是否應繼續持有，基本上沒有急於入市的意欲。他們似乎仍對２０１５年Ａ股大時代存有陰影，
而目前一般投資者仍未受動搖入巿，與及成交亦未見劇增。在基本因素以外，這些巿場反應也給
予筆者的感覺是港股似仍在理性上升。
在入巿策略方面，筆者反而覺得內地企業營運表現亦不容忽視，近期不少中資企業就上半年
業績發盈喜，而發盈警的公司數目較少。內地日前公布今年上半年央企利潤較去年同期增長
１８﹒６％，而６月份也是連續第五個月錄得雙位數字增長；國資委解釋央企盈利增長加快，是
與去產能，降低企業槓桿及企業重組有關。
＊中聯龍工重汽馬鞍潤泥續看好＊
若以企業業績而言，部分企業盈利改善是基於去年同期基數較低的效應；但個別行業經營環
境改善則是因為產品價格上升或生產成本下降，這均會在今年業績上反映出來。筆者認為，重型
機械、水泥、鋼鐵、造紙等企業，一方面受惠於去庫存的工作，另一方面則是市場對產品需求回
升，支持產品售價上升；加上原材料成本下降，均有助毛利率擴闊，帶動盈利回復增長或扭虧為
盈。上半年盈喜有望延續至下半年，上述板塊個股仍值博。中聯重科（０１１５７）、中國龍工
（０３３３９）、中國重汽（０３８０８）、馬鞍山鋼鐵（００３２３）及華潤水泥
（０１３１３）繼續看好。
＊內銀待調整部署買入＊
其實，企業盈收改善有助減低銀行壞帳的風險，巿場一直擔心內銀的不良貸款問題，如今企
業盈利增長或虧損減少，為落後的內銀行提供上升動力；但未來內銀股升勢，仍須視乎人民銀行
早前對金融機構去槓桿及排查表外債的真正反應。因此，未持貨者現水平不宜高追，可候調整部
署買入。《資深財經評論員 熊麗萍》
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