《陸言堂》港股今日（７日）波幅相當大，市場焦點落在平保（０２３１８）、騰訊
（００７００）及匯控（００００５）上，其中平保旗下平保資產管理，公布持有匯控超過５％
的股份，最受市場的關注。
＊平保入股匯控，中央看好港金融業＊
事實上，全球息率已見底，美國更步入一個緩慢的加息周期，相信全球的息差將會逐步擴闊
。美國金融監管亦正在逐步放寬，這對匯控這類大型銀行絕對有利，或者是平保近日不斷增持匯
控的主要原因，不過，由於匯控在香港的身份及地位特殊，加上除了是恆生（０００１１）控股
股東外，還是交行（０３３２８）這家中資銀行的主要股東，故此平保是否單純盈利前景而投資
匯控，的確有待考究。
不過，既然匯控是香港金融業的龍頭，所以有中資機構大手增持，亦反映中央仍然看好香港
金融市場的發展，同時亦可以進一步印證，港股近日的波動，只是一個短暫的現象。
＊衍生產品數目減少，騰訊沽壓紓緩＊
事實上，今日大幅波幅的騰訊，乃是港股近日跌市的源頭。先不談４００元以上的騰訊是否
過高，但短期內騰訊的股價由高位下跌約１７％，在這個情況下，一些衍生工具引發骨牌效應，
令波幅增加亦屬正常。須知道，騰訊股價此前給予市場只升不跌的印象，令不少散戶投資者大舉
參與這隻股王的衍生工具產品，同時亦令不少發行商，不斷增發新的牛熊證或窩輪，去滿足市場
的需要。但是，當股價逆轉，不少牛證被收回，同時不少持有窩輪被拋售，令發行商要解除對沖
，所以拋售騰訊及其相關的期權，騰訊的股價自然會出現更不理性的下跌情況。不過，隨著市場
相關產品因騰訊股價急跌而大幅減少，相信騰訊之股價可望在３６０元水平開始穩定下來，再大
跌的空間有限，並會支持恆指守在２８０００點水平。
更重要的是，港股在亞太區內股市的估值仍然屬偏低水平，而且今年累積升幅收窄至不足
３０％，相信基金因年結鎖定利潤而拋售港股的意欲亦會降低，這亦會成為港股短期再下跌空間
減少的原因，港股甚至在企穩後，年底或可能重上２９０００點作結。
＊河北建設現正公開招股，值得認購＊
除了大藍籌外，多家新股亦趕在年底前上市，令新股繼續成市場焦點，其中河北建設
（０１７２７）可以留意，其特點是非國有的建設集團，而主要業務為房屋建築和基礎設施建設
項目的工程承包提供集成解決方案。
或許大家認為河北建設趕在今年上市，主因是京津冀協同發展和雄安新區建設的概念，但實
際上集團的歷史相當悠久，在河北省已有６５年歷史，而且，根據弗若斯特沙利文的資料，按
２０１６年收益計，河北建設是京津冀地區最大的非國有建築公司和中國第二大非國有建築公司
，而由於京津冀地區人口超過一億，於２０１６年為中國ＧＤＰ貢獻超過十分之一，為中國經濟
增長的重要引擎之一，亦推動河北建設的盈利表現。事實上，河北建設過去三年複合增長率
２４﹒６％，淨利潤升至２０１６年的８﹒４億元，複合增長率達到５２﹒２％，當中基建項目
收入複合增長４６﹒１％，去年更急升８１﹒２％，可見集團正處高速發展階段，在多項利好因
素下，絕對值得認購。《獨立股評人 陳永陸》
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