《思前想後》２０１７年已近尾聲，故恆指有否更高指數已非關鍵，反之，２０１８年大市
能否再展新中期升浪才值得關注，從技術上看，筆者認為２０１８年仍該保持上升形態，以恆指
約在２９０００點水準過渡至２０１８年，如明年大市有約７０００點至８０００點左右之上升
波幅，則明年大市已可望上試３６０００點至３７０００點，由於目前市場資金之流動性極充裕
，故實不能用傳統智慧去測度來年股市之表現，領航股中，筆者較看好騰訊（００７００），平
保（０２３１８）及港交所（００３８８）。
＊大市只屬理性消化而已＊
大市自１１月２２日高位３０１９９點開始之回落，由於技術上曾跌穿５０天線５０天線，
故該屬一中期調整，以一個中期調整所運行之時間約６－８周，或８至１０周計，相信整個調整
浪將橫跨１２月，要到明年１月中旬至下旬時份才能伺機重展另一新中期升浪，至於回檔之深度
，直到目前一刻止計，整個調整暫見喘定於１２月７日之低位２８１３４點，即是說，在兩周左
右計，恆指共回檔２０６５點。論幅度當不算太多。相對前中期升浪所累積之總升幅為８７１１
點計（去年１２月２８日之低位２１４８８點升至今年１１月２２日之高位３０１９９點），技
術上只是回檔升幅之２３﹒７％而已，從過往經驗去看，大市只屬理性消化而已。
另外，最近在民眾財經台節目《葳言大意》聽到隱世高手楊總分析平保，覺得分析深入到位
，一聽就知道非外間流於表面之評述，因此想和大家分享。
＊Ａ股兩極化港股未見瘋癲＊
楊總認為現時Ａ股處於結構性分化狀態，市值大的公司處於牛市，市值小的則處於熊市，不
過與早前Ａ股比較，現在的牛市不算太瘋狂，因為創業板ＰＥ是４４，屬高估；但上證卻只有
１５，屬低估。港股方面亦未去到瘋癲地步，如果把港交所作為港股情緒的指標，似乎未出現瘋
狂的股價飆升。
＊棄銀行股轉投保險股懷抱＊
楊總又指早於２０１４年已開始研究保險業，因為當時銀行業的成長空間不大，證券業依賴
股市走勢，信託業當時則比較亂，因此集中火力研究保險業。保險中的壽險及財險，楊總尤其愛
壽險，因為財險主要為車保，但內地一線城市已出現車輛限購的政策，未來車輛及車保的增長幅
度一定不及當年勇，因此壽險被看高一線。至於為甚麼酷愛平保，現在又是不是買入良機，我們
下期再分析。《民眾證券董事總經理 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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