即市新聞

19/01/2018 15:38

《陸言堂-陳永陸》資金追逐效應,估頂不如伺吸落後股

  《陸言堂》超過10年,恆指在本周終於再創歷史新高,而就算近日美股回調,似乎亦無阻
恆指的強勢。事實上,之前已多次說過,美元上半年可能會維持弱勢,這將會刺激資金持續流入
亞太區市場,所以不單純港股對美股有抗跌能力,就算台灣股市於今日亦不理會美股調整,創出
28年的新高。故此港股的強勢,其實不是另類,而是資金繼續對亞太區股市作出追捧的一個效
應。
  當然,2018年港股交易了不足一個月,已升了超過7%,的確有點急,同時有分析認為
,如果以市盈率計算,港股的合理值,應該在32000至33000點的水平。不過,問題是
,如果大家相信大市已進入牛市三期,以理性的角度分析後市會否有點不理智,因為牛市三期之
升勢,通常都是令人估計不到,任何以合理方式預測的頂部,大多最後都會全部被突破,直至市
場絕大部分人都不相信港股會回落,才會殺大家一個措手不及。
  而且,之前已與大家分析過,去年恆指升了36%,不代表今年再升30%是不可能;
2006及2007年便曾經試過先升超過30%,再升52%的情況。而如果恆指今年再升
30%,則代表恆指會最少突破38000點,這不一定是合理的水平,但如果大家覺得市場開
始有泡沫,那麼泡沫爆破的原因,其實一定是市場到達不合理的水平,而非合理的水平。
 
*佳兆業超落後*
 
  所以,如果現時估計恆指最少會升至38000點水平,那麼港股現在仍有約6000點的
上升空間,與其考慮港股何時見頂,倒不如尋找一些落後股吸納。今日表現最佳的,應該是內房
股,不過仍然較為落後的是佳兆業(01638),在一眾內房股已突破52周高位下,此股絕
對是超落後,更何況去年12月份的銷售成績十分理想,應該留意。
  另外,資源股表現亦不錯,但較落後的是金屬股,不少仍未創52周新高,在美元持續轉弱
,澳元亦被追捧下,金屬股今年大有追落後之勢,尤其是不少鋼鐵股已相繼發出盈喜,相關股份
值得留意。
 
*復星堪留意*
 
  最後可以留意復星(00656),雖然其股價由12月15﹒48元上升開始上升,累積
升幅不少,可是相較恆指今年已累升超過7%,並突破歷史高位,復星其實有點落後,而且距離
52周高位接近20元水平,仍然有一定的距離,其實值得留意。
  事實上,近日穆迪將復星國際的評級,由「Ba3積極」提升至「Ba2穩定」,主因復星
業務狀況的提升,預計未來的業績波動性會降低。而且復星日前宣布與三元成功完成收購法國健
康食品百年品牌St-Hubert,以及近日在18﹒2元開始回購股份,這些因素似乎都被
市場忽視,所以復星之股價短期絕對有力再度挑戰及突破20元的水平,現價追入的風險不高。
《獨立股評人 陳永陸》

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