即市新聞

07/02/2018 10:44

《真知灼見-溫灼培》澳元78美仙見吸引

  《真知灼見》美股道指經過周一(5日)大跌1175點後,昨晚(6日)抽升567點,
抵銷了約一半周一的跌幅;不過,歐洲股市仍然下跌,而商品如原油及銅等則相對靠穩。美股回
升日圓隨即轉弱,今早於亞洲市場報109﹒64兌1美元。至於美匯指數則變化不大,相信市
場仍在觀察究竟美股的調整是否持續還是已告一段落。
 
*澳央行似默許澳元上升*
 
  回顧澳元匯價,如預期於昨天議息會後澳央行維持所有貨幣政策不變,息率保持於1﹒5%
水平。在其聲明中,澳央行指2017年澳洲經濟出現了相當全面回升,一些已發展國家的經濟
增長超預期。而亞洲以至中國經濟亦見到持續增長;這一切為商品帶來了龐大需求。正為此因,
澳央行預期未來三年當地可有略高於3%的GDP增長。不過,對於2018年全年通脹預期,
澳央行估計會一直維持偏低水平,只略高於2%;言下之意,澳洲現時通脹不足以導致該行有加
息壓力。
  反觀澳元匯價,澳央行認為澳元於過去兩年裏,只一直在該行的預期範圍內,沒有超出。這
點很值得我們作深入分析;因為一周前澳元匯率仍在81美仙之上,而過去一年每當澳元處於約
78至80美仙間,澳央行均會出言打壓澳元匯價,現在澳央行謂澳元並沒超越其預期範圍,這
給予筆者感覺,澳央行似乎是在默許澳元可升越81美仙。這點對澳元未來走勢前景相當重要。
 
*澳洲出口看俏利好澳元*
 
  先從澳元利率期貨價格變化觀察,現市場估計即使到了今年底,澳央行加息機會也只得
66%。所以從息率層面分析,今年澳洲加息的機會不高。相反,假使聯儲局預期正確,今年加
息三次,到年底美息將高出澳息75基點,這可視為不利澳元匯價因素。當然,息率高低是左右
匯價變化的重要因素,但並非唯一因素,而因應貿易引伸對貨幣的需求更能影響匯率變化。假使
筆者估計正確,隨著環球經濟今年加快增長,並增強市場對工業用金屬需求,可想像澳洲的出口
將會更強勁,這可利澳元匯價長遠走強。
 
*澳元年底目標85美仙*
 
  就近期澳元強勢,早前超越81美仙達至2015年5月高位,澳央行於周二議息會後聲明
並未出言打壓,稱過去兩年澳元走勢未有超出其預期範圍。筆者維持今年澳元年底目標85美仙
;相反,倘若澳元短期有機會回落至78美仙,是一個相對吸引吸納水平。
《恆生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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