《精心傑作》本周環球主要股指出現較為明顯的反彈，儘管美國周三（１４日）公布１月份
通脹數據超出預期，從而引起投資者對於美國未來加息步伐可能會加快的憂慮，惟美股三大指數
仍延續反彈之勢。內地由於農曆年假期，股市本周只有三個交易日，上證指數累計反彈超過２％
。
港股跟隨外圍造好，恆生指數本周收復３００００及３１０００點兩大關口，科技、金融成
為反彈主要動力。重磅藍籌股騰訊控股（００７００）自本次調整低位反彈逾１０％，舜宇光學
（０２３８２）、瑞聲科技（０２０１８）亦繼續維持強勢。內銀股對國企指數貢獻較大，四大
行普通反彈近１０％。此外，即將於下周公布業績的匯控（００００５）、恆生銀行
（０００１１）本周亦出現強勁走勢。由於假期關係，港股本周只有四個交易日，加上缺乏北水
流入，假期前夕市場交投亦明顯變得疏落，料假期之後成交可望回升。
恆指下周走勢仍較受外圍市場影響，從技術形態上分析，３１５００－３１７００點的下跌
裂口將為指數帶來短期阻力。至於個股方面，投資者可留意受惠通脹加速預期的原材料股份，例
如中國鋁業。
＊中國鋁業股價調整充分＊
中國鋁業（０２６００）旗下兩大主要收入來源，氧化鋁及原鋁的業務近年大幅改善，主要
受益於內地供給側改革以致相關產品價格上漲所影響。２０１７年前三季度內地鋁價維持攀升，
為集團業績帶來較大利好因素。
集團今年１月３０日發布盈利預喜，預期２０１７全年利潤按年增長２３９％。惟集團股價
隨後出現較為快速的回落，因根據預喜數據，中鋁去年第四季度業績僅僅大致收支平衡，較市場
預期為差。事實上，內地鋁價於第四季度出現較為明顯的回調，因期間相關企業冬季減產不及預
期，從而導致鋁價出現明顯回落。我們認為，季節性影響屬於短期因素，對於２０１８年而言，
鋁價仍將受惠供給側改革影響，以及全球通脹加快上升的預期刺激。
集團１月３１日公布以總代價約１２７億元人民幣收購中鋁山東、中州鋁業、包頭鋁業及中
鋁礦業等部分股權。其支付將透過配發２１﹒２億股Ａ股支付，股份每股作價６元人民幣。儘管
本次新股發行可能短期內對中鋁的每股收益存在被攤薄的影響，惟長遠而言，對集團改善能源效
益乃至節省成本，均形成利好。
股價走勢上，短線的股價回落為長線持有提供較佳買入點，建議投資者可於４﹒６０－
４﹒８０元買入，長線目標價６﹒１０元，止蝕價４﹒２０元。
《光大新鴻基財富管理策略師 溫傑》
＊筆者並無持有上述股份
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