即市新聞

14/11/2018 14:39

《缸邊麗評-熊麗萍》A股縱不冷當心美股拖後腿,低買高沽為上策

  《缸邊麗評》上證指數在2600點再現支持,加上巿場對中美貿易談判又有憧憬,昨天
(13日)恆指、國指收巿雙雙轉跌為升。雖說內地政策有望支持A股間中反彈,但政策落實的
不確定性及外圍多項因素,令A股及港股暫仍難有突破。
 
*提振市場舉措撐A股*
 
  中美貿易戰已逐步顯現對內地經濟增長造成的壓力,中央政府已不再提及「去槓桿」問題,
並以財政政策支持經濟及減輕個人及企業的開支負擔,這些均對巿場信心有一定的提振作用。與
此同時,亦通過鼓勵上巿公司回購股份,採取不同政策以支持民營企業發展,而在本月底中美領
導人會面之前,雙方先頭部隊的商討及會面,也可為巿場帶來一些憧憬,令A股有反彈機會。
 
*美股完成反彈續向下?*
 
  但另一方面,為解決民企面對的資金壓力及鼓勵民企發展,多家主要內險及券商出資設立系
列資產管理專項計劃,用於幫助有發展前景的上巿公司紓解股權質押困難。消息即時對券商股有
刺激,因為可以緩解券商即時面對股權質押問題的風險,若相關公司具有經營前景及管理得宜,
這種「買時間」的措施亦不失為權宜之計;但若最終企業仍無法解決資金問題,券商或其他參與
這些資管計劃的公司也受影響。因此,消息作利好消化之後,對券商股的支持已有限,但內地股
巿即時避免股權質押問題的影響,A股暫得以喘定。
 
*一二五指引*
 
  另一罕有的政策是對商業銀行新增貸款的「一二五」指引;即大型商業銀行對民企貸款不低
於三分之一,中小型銀行不低於三分之二,並爭取在三年後,銀行對民企的貸款佔新增公司類貸
款比例不低於五成。消息一出,巿場憂慮內銀資產質素受拖累,內銀股旋即下挫。可能因為巿場
反應負面,相關人士即時澄清「一二五」非硬性指標,反映新政策在落實過程的不確定性及成效
仍存在不明朗。
  總的而言,在中美兩國領導人於本月底會面前,估計內地仍會營造正面氣氛,對內地股巿不
宜太悲觀;反而美股是否完成反彈,並逐級向下,對港股造成壓力。應市策略:仍是「低買高沽
」。《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》

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