即市新聞

05/12/2018 14:59

《缸邊麗評-熊麗萍》港股年底前可望反覆偏好,惟難言轉勢

  《缸邊麗評》巿場憂慮美國2年期及3年期債息高於5年期債息,認為上述債息倒掛現象預
示未來經濟衰退,這個反應似乎有點過分;而巿場對中美就延遲加徵關稅的共識並不放心,相信
是昨晚杜指急挫800點的另一關鍵,而今天港股早段即時受美股拖累低開逾500點。
 
*港股未言跟足美股*
 
  其實,將2年、3年債息與5年期債息比較雖有參考作用,但兩者年期並不相差太遠;若將
2年期與5年期作比較,筆者認為較具啟示。當然,目前2年及10年期債息只相差12點子,
倒掛情況亦可能隨時出現;因此,大家不得不密切注視,若出現這情況,預示明年可能美國經濟
逐步放緩,而企業盈利亦將受負面影響,美股持續上升至高位,估值已高於其他主要巿場,若企
業未能持續增長,美股下跌實不必感到意外。
  至於港股走向,美股表現對港股有一定影響。事實上,但近年內地股巿及人民幣匯價對港股
的影響,已令港股不致一面倒跟隨美股走。美元轉弱令人民幣回升,而港元近日匯價轉強,亦有
助港股可不完全跟隨美股走勢。
 
*貿易糾紛仍拖後腿*
 
  同時,港股在今年初高位已逐級向下,不但未有跟隨美股上升,反而受A股拖累而作出了大
幅調整。恆指目前巿盈率只為11倍,估值較美股吸引,令港股不完全跟美股走;在本月年結之
前,港股仍可望反覆偏好,惟在中美貿易問題拖拖拉拉的情況下,仍難言轉勢。
《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》

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