即市新聞

14/02/2019 09:15

《國金與投資-曾廣標》市場與特朗普互動

  《國金與投資》特朗普是最關注美國股市變化的總統,皆因他把美股屢創新高歸功於他本人
,這包括厲行減稅及透過增加關稅把職位奪回美國,而當美股從高位回落時,他卻歸咎於聯儲局
胡亂加息,結果,逼使聯儲局近期變鴿,股市亦見反彈。

*市場的兩大憂慮*

  不過,對於特朗普好鬥的做法,市場仍然不滿意,例如,他不惜讓聯邦政府部門局部停擺,
也堅持要求國會同意撥款五十多億美元以便他在美墨邊境修築圍牆,以阻止非法移民湧入云云。
此外,他對於與中國的貿易談判不時搖擺於鷹鴿之間,使市場擔心中美關稅戰仍可能進一步升級
。不過,精於計算的特朗普,近日也懂得討好市場。
 
  對於聯邦政府部門局部停擺,大部分美國人都歸咎於特朗普的執著,因此,當又面對另一次
停擺的危機時,美股也曾再現沽壓,加上在中國春節假期期間,特朗普和白宮對中美談判似乎不
再樂觀,更加添了投資者的憂慮。

*築牆繼續,自行籌錢買單*
 
  及至共和黨議員們自行與民主黨方面達成協議,而特朗普就中美談判再傳出樂觀消息,美國
股市回升,反帶動環球股市向上,反映出投資者希望特朗普回到理性的軌道上。兩黨的共識只是
撥款十餘億美元在邊境修築工事,與特朗普所要求的五十多億美元有很大距離。但形勢比人強,
此時此刻,特朗普難以與共和黨黨友們反面,於是,他強調不會再讓政府部門停擺,可自行另找
辦法搵錢。

  不過,以他的性格,他還是會堅持完成築牆,那怕「國會和墨西哥都不願買單」。其實,牆
早已開始興建了,要完成也需要時間,雖然經費不足,特朗普大可另想籌款的辦法,這樣便可以
保住面子。
 
  市場討厭政府部門不斷停擺,更擔心的是特朗普宣布進入緊急狀態,出動軍隊去築牆,因為
到時必定引起一連串的訴訟,影響社會安寧。
 
*中美談判要先破除底線*
 
  對於中美關係,壓制中國進一步冒起已成為美國兩黨共識,而美國商界也大多認為要加強保
護知識產權及使他們在中國市場可以公平競爭,不過,特朗普採取加關稅這一套,在美國內部也
引起爭論,同時,由於中方屢傳出願意讓步的消息,市場希望達成協議,至少不要在3月份再增
加關稅。
 
  市場對於此點早有共識,當特朗普和白宮傳出中美協議有好消息時,股市大多時會上升,但
若傳出仍有重大分歧時,則便會令美股回落。本周是中美談判的另一個關鍵點,今次美國代表團
有數十人到了北京,在周四(14日)和周五(15日)舉行部長級磋商,看來,已很接近拍板
的階段,希望能就保護知識產權,避免強逼轉讓技術以及中國進一步開放市場達成共識,留下少
量的關鍵點讓特朗普和習近平最後拍板。
 
*北京保持樂觀,特朗普亦放鴿*
 
  中方的態度近期較美方樂觀,事實上,可以讓步的基本上都讓步了,同時,中國決策層也視
這些讓步為進一步改革開放的必需。然而,在美方如何參與監管方面,則必定還有分歧,需要理
順。
 
  3月之前達成協議被視為底線,否則,美方便會把總值二千億美元的中國貨品的關稅由
10%增加至25%。不過,由於時間緊逼,同時要在2月內安排另一場中美峰會似乎有點兒過
急,因此,也有說法是月底時習特先通電話,把限期延長,及安排在3月中會晤解決問題。而特
朗普及時表明所謂死線是可以延長的,令到市場較為放心。
 
*再加關稅必定兩敗俱傷*
 
  當部分來自中國消費品被徵收10%關稅後,美國企業大多不願加價轉嫁到消費者身上,但
這會導致企業盈利前景不明朗,成為壓抑美股上升的一個因素,故此,若升級至25%,則到時
不僅中國出口商會大受打擊,美國企業也只能被逼加價,令到美國消費者增加負擔,結果就是美
國通脹重燃,聯儲局想不加息也難,美股以至全球股市也自必出現另一輪暴跌。到時,受打擊的
還包括特朗普的連任機會。
 
*完全結束關稅戰,才算好消息*
 
  然而,壓制中國是美國兩黨共識,因此,特朗普未必會同意完全取消新增關稅,同時美國也
會繼續千方百計打壓華為等中國高科技公司。若留下關稅的尾巴,對於美股以至環球股市來說都
不會是好消息,因為這反映出不明朗的因素仍會繼續存在。因此,在升市之際,投資者不宜一味
樂觀,要留意事態的進一步發展。《資深評論員 曾廣標》

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