即市新聞

13/03/2019 09:59

《真知灼見-溫灼培》現時環球股市處不合理亢奮嗎?

  《真知灼見》現時,投資者對環球經濟都抱有質疑,認為環球經濟正處於弱勢。但資產價格
卻節節上升,當中包括環球股市及商品,明顯違背了資產價格應跟經濟走的原則。所以市場上不
少分析直指,現時投資市場已處不理性的亢奮狀態,警告一個顯著調整即將來臨。筆者對此分析
並不認同。因為市場只會處不理性的亢奮狀態當一切因素,包括經濟數據及不同市場因素均處於
熾熱狀況,投資者才會亢奮。但現在環球經濟數據差勁這點實在太明顯。當這些投資者以真金白
銀投放到市場之前,應不會沒考慮到吧!明顯,這些投資者是見到一些我們見不到的利好因素。

*環球主要央行暫緩加息*

  筆者認為,現時市場的分析主要忽略了兩個重大因素。首先,環球主要央行已暫緩加息,當
中歐洲央行及人民銀行更已相繼再度放寬貨幣政策。歷史告訴我們,當央行放寬貨幣政策資產價
格便會被推升。其次是科技的突破。5G快將推出市場,一些科技界把5G比喻為是「第四次工
業革命」。也是說,5G非簡單的科技進步,而是一次科技的大躍進。

*5G推動整體消費市場*

  可以想像,這樣的大躍進帶來的科技產品變化將可推動整個消費市場,並為經濟帶來刺激。
投資不是投資於今天,是投資未來,相信這正是一些先知先覺投資者買起資產市場的原因。由於
中美各佔5G技術,中美只能合作5G才能快速普及全球。所以中美關系只要不破願意合作,
5G一旦普及全球,這帶來的經濟效益相信將難於估計。當然,這裡也有一點必須明白,如中美
關係轉差,貿易談判不能達成協議,這樣同有機會影響5G面世時間。如5G技術不能盡早推出
,這樣現時上升了的資產價格便有機會要出作一次顯著調整。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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