【長和預測】李澤鉅首份成績表周四放榜，料長和盈利最多升１７％

　　《經濟通通訊社者余萃雯１９日報道》長和系創辦人李嘉誠在去年３月退任主席一職後，「
長和王國」即由其長子李澤鉅接手。長和系內，市場最關注的長和（００００１）將於本周四（
２１日）公布去年業績，為李澤鉅首張「年度成績表」。各間大行對李澤鉅管治下的長和投下信
心一票，美銀美林、花旗、匯豐證券等皆對長和予「買入」評級，摩根士丹利及摩根大通等則予
其「增持」評級。
　　綜合彭博分析，多間券商預估長和純利介乎３５４﹒８９億元至４１１﹒０３億元，較
２０１７年同期的３５１億元相比，按年升幅介乎１﹒１％至１７﹒１％，預測平均數為
３７９﹒３６億元，按年增加８﹒１％。

＊美銀美林：「硬脫歐」將拖累長和每股盈利降低５％，股息續增長＊

　　長和旗下英國業務佔其ＥＢＩＴ約３０％，現時英國「硬脫歐」風險增加，美銀美林估計，
「硬脫歐」或令英鎊兌美元匯率下跌１６％，將拖累長和每股盈利降低５％，該行指影響非不重
要，不過對長和來說亦屬可控。美銀美林相信，２０１８年長和電訊分部仍可受惠去年８月收購
意大利流動電訊營運商ＷｉｎｄＴｒｅ餘下一半股權，帶動ＥＢＩＴ╱ＥＢＩＴＤＡ。
　　派息方面，美銀美林預計每股派息可升１０％至每股３﹒１５元，並認為３﹒５％的股息率
對投資者屬吸引水平，對長和維持予「買入」評級，目標價為１０２元。

＊匯證：赫斯基能源及Ｗｉｎｄ　Ｔｒｅ等帶動盈利錄雙位數增長＊

　　匯豐證券就形容２０１８年是長和的「收成期」，因公司受惠於旗下長江基建
（０１０３８）２０１７年起積極作收購，另外，燃油價格強勢對旗下加拿大赫斯基能源公司
（Ｈｕｓｋｙ　Ｅｎｅｒｇｙ）利好，以及收購Ｗｉｎｄ　Ｔｒｅ帶動盈利，估計可貢獻長和雙
位數的穩健盈利增長。
　　匯證認為，長和基本因素仍穩定，集團會於今年繼續關注併購機會以推動盈利增長，或成為
「價值重估」的催化劑。該行預期集團全年ＥＢＩＴＤＡ可升８％，純利則可升１２％，予長和
「買入」評級及目標價９７元。

＊大摩：今年關注旗下業務分拆可否成事＊

　　另外，予長和「增持」評級及目標價１０６元的摩根士丹利則預期，集團純利按年錄１１％
增長，零售（按年升８％）、港口（按年升７％）、赫斯基能源（按年升５４％）、歐洲３集團
（按年升７％）及基建部門（按年升５％）ＥＢＩＴ可錄升幅，不過受和記電訊香港和財務與投
資部門分別跌１６％及２８％而拖累。
　　對於今年業績展望，大摩續指，投資者最為關注公司的潛在交易，如出售意大利流動通訊塔
資產計劃，以及長江基建資產與零售業務分別分拆上市計劃會否成事，惟管理層早前對此未有表
示，令該行相信在未來６至１２個月內未能成為股價催化劑。此外，市場焦點亦在於長和電訊業
務資本開支會否因應基礎建設及５Ｇ而負擔較大，遂令自由現金流面臨壓力，以及在加息環境下
的淨負債比率會否提高等。