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17/05/2019 12:09

《專家之言-麥嘉嘉》中國經濟基礎不牢固;騰訊新手遊成增長動力

  《專家之言》國家統計局發布數據顯示,因基數走高,且增值稅減稅前後「搶生產」對工業
增速有一些扭曲,4月工業增加值增速大幅回落至5﹒4%;製造業投資走弱。另外,1至4月
,內地固定資投資按年增速回落至6﹒1%,低於市場預期的6﹒4%,增速較1至3個月的
6﹒3%回落0﹒2個百分點。生產及投資數據的下降都很明顯,反映實體經濟疲弱。
 
*中國或將持續積極貨幣政策*
 
  另一方面,中美貿易戰下,需求疲弱。內地4月社會消費品零售總額超預期回落,按年僅增
長7﹒2%,遠遜預的8﹒6%,增速較3月大幅回落1﹒5個百分點,並創2003年5月以
來的16年最低增速,其中家電、通訊器材、煙酒類消費按年增速較3月大跌。1至4月社會消
費品零售總額按年增長8%,較前3個月的8﹒3%回落0﹒3個百分點。
  整體而言,4月經濟數據反映中國經濟企穩的基礎不牢固,目前外部環境依然嚴峻複雜,不
穩定、不確定性有所增加,中國經濟加速下行風險增大,料中國將持續積極的貨幣和財政政策,
此外,刺激內需政策亦會加碼,範圍可能包括汽車、家電等實體消費,也包括養老等服務消費。
 
*騰訊新遊戲確認下半年列帳*
 
  個股方面,騰訊(00700)公布首季非通用會計準則(non-GAAP)純利按年增
14%至209﹒3億元人民幣,優於市場預期。手遊收入上季錄得212億元人幣,按年跌
2%,按季則升11﹒6%,亦符合市場預期,不過遊戲《完美世界》及《和平精英》會遞延至
往後期間才確認列帳,料會成為下半年騰訊手遊業務的重要增長動力。
  此外,首次在業績中單獨披露「金融科技及企業服務」分部收入按年增長44%,成為期內
表現最佳分部,主要受移動支付及雲服務的收入增加所推動,料雲服務收入未來數季可延續首季
的強勁增長。港股波動,騰訊作為重磅藍籌股,股價動力將受制,料短期股價於360至390
元區間上落。《志昇証券研究部董事 麥嘉嘉》
(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票。)

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