即市新聞

06/06/2019 16:26

《陸言堂-陳永陸》觀望中美元首會面前部署,本間高爾夫值得留意

  《陸言堂》假期前,港股的表現欠缺方向,雖然美股連續兩日急升,但似乎對港股的刺激不
大。事實上,雖然現在美股市場的投資者,正在憧憬聯儲局將會在短期內減息,而且年內次數多
達兩次,理應為市場帶來刺激,可是同一時間美元的回調幅度不大,所以暫時的刺激只限於美股
,區內股市如港股受惠不多,亦屬正常。
 
  而且,雖然5G的因素,令一眾電訊股及5G概念股受惠上升,可是投資者仍然擔心貿易戰
下,中資科技股的前景,因而令一眾科技股受壓,而且不只是港股內的中資科技股,而是美國市
場的中資科技股表現亦不太理想,過去一個月的跌幅,較納指大,在這個氣氛下,騰訊
(00700)的股價難免亦會受影響,在龍頭股亦反彈乏力下,恆指怎能有大幅上升的機會。
 
  事實上,不只是中港股市在觀望,各國其實亦在看中美兩國元首會面前有何動作,好像中國
便拉攏俄羅斯,而美國則在歐洲作游說,當然美國總統特朗普及國家主席習近平的目的是希望在
月底會面前,可以得到多一點國家的支持,有利談判。不過,既然美國多一個動力,利用聯儲局
可能減息穩定市場,那麼中國是否會在短期內推出更多刺激措施?這一個可能其實可以憧憬。
 
*本間高爾夫內地業務發展理想*
 
  個別股份可以留意本間高爾夫(06858),集團上周公布,截至今年3月底止年度,純
利42﹒09億(日圓.下同),按年增加6﹒99%,每股盈利6﹒91元,末期息1﹒7元
。表現相當不錯,雖然毛利率有所下跌,不過現時毛利率仍處於57﹒8%水平,其實仍然屬健
康甚至偏高水平,加上毛利率下跌不是業務出現壓力,而是集團主要的業務包括高爾夫球桿、高
爾夫球及服飾的整體利潤開始變得平衡,所以毛利率出現調整亦屬正常。事實上,本間高爾夫現
時非球桿業務的收入佔比為20%,集團預期在未來3至5年佔比會提升至40%,這亦將會成
為集團的盈利增長動力所在,所以毛利率下跌亦屬正常。
 
  另一個要留意的因素,就是中美貿易戰對本間高爾夫的影響有限,甚至有利,除了產品暫時
不牽涉在貿易戰的清單上之外,本間高爾夫的生產基地主要在日本,亦是一大原因,而且中國下
調了非美國地區的關稅,對集團的發展反而有幫助,因為集團預期在未來一年中國市場業務會進
入正增長,預期今年在中國會開設35家第三方銷售點,而自營店則會增至40家,現時中國的
政策方向都對集團有利,值得留意。《獨立股評人 陳永陸》

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